Vad förenar den amerikanska skulden med ditt bolån?

Vet du vad som ibland slår mig när jag lyssnar på nyheterna? Alla dessa upphöjda fraser: "avkastningen på amerikanska statsobligationer har ökat", "omrullning av skulden når nya rekord", "investerare reagerar på FED:s beslut". Och vad spelar det för roll? Den genomsnittliga människan blinkar bara med ögonen och rycker på axlarna. Men det som händer på den amerikanska obligationsmarknaden kan påverka till och med... dina dagliga inköp eller hur mycket bolånet kostar i Polen... Men okej, steg för steg.

Vad är egentligen dessa amerikanska statsobligationer?

Det är helt enkelt papper som den amerikanska regeringen säljer till investerare — i utbyte mot kontanter. Den lovar att efter en viss tid återbetala de lånade pengarna, och under tiden kommer den att betala ränta. Låter banalt? För det är just en vanlig lån. Bara att det tas på en gigantisk skala, eftersom den offentliga skulden i USA redan överstiger 34 biljoner dollar. Ja, biljoner. Och ändå fortsätter investerare att köpa dem, för USA har rykte om sig att alltid betala tillbaka. Frågan är: hur länge till?

Okej, men vad är avkastning?

Avkastning är den procentuella vinst som en investerare kan uppnå genom att hålla en obligation. Om du köper en obligation för 100 dollar och får 5 dollar i ränta varje år, så är din avkastning 5%. Men om någon annan köper samma obligation för 90 dollar, eftersom priset har sjunkit, så blir hans procentuella vinst redan högre — över 5,5%. Och här börjar leken. För avkastningen är inte fast. Den förändras varje dag. Den är som en termometer för stämningen på marknaden: den visar hur investerare känner sig om den amerikanska skulden.

Vem tjänar på hög avkastning?

Definitivt inte den amerikanska regeringen. För högre avkastning betyder en sak — regeringen måste betala högre räntor för nya lån. Och eftersom USA ständigt tar nya skulder, betyder det att skuldtjänsten blir allt dyrare. Och vi pratar inte om småsummor. De årliga räntekostnaderna för den federala skulden i USA är redan flera hundra miljarder dollar. Det är mer än militärbudgeten för de flesta länder i världen. Bara för att betala tillbaka själva kostnaden för att låna pengar.

Och vad är denna mystiska omrullning av skulden?

Brutalt talat — det är som om du hade ett lån, men istället för att betala tillbaka det, tar du varje månad ett nytt för att betala det föregående. Bara att du är USA, så alla är villiga att låna dig — åtminstone för tillfället. Den amerikanska regeringen emitterar nya obligationer för att betala gamla. Och så fortsätter det i en loop. Det är just omrullning av skulden. En ren illusion av stabilitet. Så länge allt fungerar — är det okej. Men när räntorna stiger och investerare börjar bli rädda, blir kostnaden för att "förlänga skulden" smärtsam. Och vid en viss tidpunkt kan det bli... omöjligt.

Varför spelar allt detta roll?

För USA är inte bara en vanlig ekonomi. Det är den största ekonomin, dollarn är världens reservvaluta, och amerikanska obligationer betraktas som "riskfria tillgångar". Och när något börjar hända med allt detta, så har inte bara amerikanerna problem. Det påverkar hela världen: från råvarupriser, genom valutakurser, till hur mycket ett lån kostar i Polen eller om det lönar sig att hålla på med zloty, euro, eller kanske... Bitcoin.

Och nu, föreställ dig att avkastningen på amerikanska obligationer plötsligt ökar kraftigt. Den amerikanska regeringen måste plötsligt betala betydligt högre räntor för att ens locka någon att köpa dessa papper. Det betyder att en stor del av budgeten går inte till vägar, skolor eller socialhjälp — utan till skuldtjänst. Och FED, det vill säga den amerikanska centralbanken, kan inte bara sänka räntorna, för då kommer inflationen tillbaka. Och plötsligt har vi en regering i en knipa. Bokstavligen.

Och vad händer då?

Investerare börjar bli rädda. De börjar fly från "pappers tillgångar". De köper guld. De köper råvaror. Allt oftare... köper de Bitcoin. För om även den amerikanska regeringen kan ha problem med skulden, kanske det är dags att tänka om hela systemet?

Amerikanska statsobligationer är fundamentet i det globala finansiella systemet. Men om detta fundament börjar krackelera — på grund av stigande avkastningar och allt svårare omrullning av skulden — kan hela konstruktionen börja skaka. Och då handlar frågan inte längre om: "är det värt att köpa en amerikansk obligation?", utan: "kräver inte systemet som vi känner det en återställning?".