Är marknaderna förutsägbara? Vad förenar Bennera, S&P 500 och Bitcoin?

Allt i livet är cykliskt – årstiderna, månens faser och även våra humör förändras. Som Mark Twain sa, historien upprepar sig inte, utan "den rimmar". Ibland verkar det som om det som händer nu redan har inträffat en gång – samma känslor, samma reaktioner, samma marknadsfluktuationer. På börsen kan det verka kaotiskt, fullt av oförutsägbara hopp och fall, men om man ser på det ur ett bredare perspektiv kan man upptäcka en viss regelbundenhet, vissa mönster som upprepas över åren. Det är just dessa cykler – både kortsiktiga och långsiktiga – som är en av de centrala elementen som styr de finansiella marknaderna.

I detta sammanhang är det värt att titta på Benner-cykeln och dess påverkan på S&P 500, samt se hur den korrelerar med Bitcoin – som, trots att den ibland följer de traditionella marknaderna, får allt mer oberoende.

Benner-cykeln är en teori som utvecklades av Samuel Benner på 1800-talet, som säger att det finns vissa regelbundenheter i ekonomin och på de finansiella marknaderna – uppgångar och nedgångar som upprepas med förutsägbara tidsintervall. Benner noterade att det finns perioder av "goda tider" när priserna stiger, och "svåra tider" när priserna faller. Baserat på denna teori försökte han förutsäga hur trenderna på marknaderna skulle se ut, inklusive på börsen, mer specifikt på S&P 500-indexet. Enligt Benner-cykeln har S&P 500 en tendens att uppnå högre resultat under så kallade "goda år" – i genomsnitt cirka 11% avkastning per år, medan denna avkastning är betydligt lägre under "dåliga år" – cirka 6%. Men det är värt att komma ihåg att detta bara är en teori, eftersom många olika faktorer påverkar marknaderna – från politik till ekonomiska kriser, så allt kan förändras.

När det gäller sambandet mellan S&P 500 och Bitcoin är situationen lite mer komplicerad. Tidigare – till exempel mellan 2019 och 2021 – var Bitcoin och S&P 500 praktiskt taget inte kopplade till varandra. Deras priser rörde sig oberoende av varandra, vilket antydde att Bitcoin kunde betraktas som en separat tillgång. Men under 2022 ökade korrelationen mellan Bitcoin och S&P 500. Det innebar att dessa två tillgångsklasser började reagera på marknadsförändringar på liknande sätt. Så om S&P 500 steg eller föll, följde Bitcoin ofta efter. År 2024 sjönk dock korrelationen igen – denna gång till cirka 19%. Vad betyder detta? Att Bitcoin blir allt mer oberoende av traditionella aktiemarknader, vilket gör den till en allt mer intressant tillgång för investerare som vill diversifiera sina portföljer.

Benner-cykeln är en intressant teori, men den fungerar inte alltid i praktiken. Å sin sida förändras korrelationen mellan S&P 500 och Bitcoin beroende på marknadsförhållandena, men det blir allt tydligare att Bitcoin verkar på sina egna villkor.