Cosa collega il debito americano con il tuo mutuo?

Sai cosa mi colpisce a volte quando ascolto le notizie? Tutti questi nobili slogan: "il rendimento delle obbligazioni del Tesoro USA è aumentato", "il rifinanziamento del debito raggiunge nuovi record", "gli investitori reagiscono alle decisioni della FED". E quindi? La persona media sbatte solo le palpebre e scrolla le spalle. Eppure, ciò che accade sul mercato delle obbligazioni USA può influenzare anche... i tuoi acquisti quotidiani o quanto costa un mutuo in Polonia... Ma va bene, passo dopo passo.

Cosa sono esattamente queste obbligazioni del Tesoro USA?

Sono semplicemente titoli che il governo degli Stati Uniti vende agli investitori — in cambio di contante. Promette che dopo un certo periodo restituirà i soldi prestati e nel frattempo pagherà gli interessi. Sembra banale? Perché è proprio un prestito normale. Solo che contratto su scala gigantesca, poiché il debito pubblico degli USA supera già i 34 trilioni di dollari. Sì, trilioni. Eppure gli investitori continuano a comprarli, perché gli Stati hanno la reputazione di un paese che restituisce sempre. La domanda è: per quanto tempo ancora?

Va bene, ma cos'è questo rendimento?

Il rendimento è il guadagno percentuale che un investitore può ottenere detenendo un'obbligazione. Se acquisti un'obbligazione per 100 dollari e ogni anno ricevi 5 dollari di interessi, il tuo rendimento è del 5%. Ma se qualcun altro acquista la stessa obbligazione per 90 dollari, perché il prezzo è sceso, il suo guadagno percentuale sarà già più alto — oltre il 5,5%. E qui inizia il divertimento. Perché il rendimento non è fisso. Cambia ogni giorno. È come un termometro degli umori del mercato: mostra come si sentono gli investitori riguardo al debito americano.

A chi conviene un alto rendimento?

Di certo non al governo degli Stati Uniti. Perché un rendimento più alto significa una cosa — il governo deve pagare interessi più alti per nuovi prestiti. E poiché gli USA continuano a contrarre nuovi debiti, significa che la gestione del debito diventa sempre più costosa. E non stiamo parlando di spiccioli. Gli interessi annuali sul debito federale degli USA ammontano già a centinaia di miliardi di dollari. È più del budget militare della maggior parte dei paesi del mondo. Solo per ripagare il costo stesso del prestito di denaro.

E cos'è questo misterioso rifinanziamento del debito?

Parlando brutalmente — è come se avessi un prestito, ma invece di ripagarlo, ogni mese prendi un nuovo prestito per ripagare il precedente. Solo che sei gli USA, quindi tutti sono felici di prestarti — almeno per ora. Il governo degli USA emette nuove obbligazioni per ripagare quelle vecchie. E così all'infinito. Questo è proprio il rifinanziamento del debito. Una pura illusione di stabilità. Finché tutto funziona — va bene. Ma quando i tassi d'interesse aumentano e gli investitori iniziano a preoccuparsi, il costo di questo "allungamento del debito" diventa doloroso. E a un certo punto potrebbe diventare... impossibile.

Perché tutto questo è importante?

Perché gli USA non sono solo un'economia qualsiasi. Sono l'economia numero uno, il dollaro è la valuta di riserva mondiale, e le obbligazioni USA sono considerate "attività senza rischio". E quando inizia a succedere qualcosa con tutto ciò, non sono solo gli americani ad avere problemi. Questo influisce su tutto il mondo: dai prezzi delle materie prime, ai tassi di cambio, fino a quanto costa un prestito in Polonia o se conviene tenere zloty, euro, o magari... Bitcoin.

E ora immagina che il rendimento delle obbligazioni USA aumenti bruscamente. Il governo degli USA deve improvvisamente pagare interessi molto più alti per convincere qualcuno ad acquistare questi titoli. Questo significa che una grande parte del budget non va per strade, scuole o assistenza sociale — ma per la gestione del debito. E la FED, cioè la banca centrale americana, non può semplicemente abbassare i tassi d'interesse, perché allora tornerà l'inflazione. E all'improvviso abbiamo un governo in trappola. Letteralmente.

E allora?

Gli investitori iniziano a preoccuparsi. Iniziano a fuggire dagli "attivi cartacei". Comprano oro. Comprano materie prime. Sempre più spesso... comprano Bitcoin. Perché se anche il governo degli USA può avere problemi con il debito, forse è il momento di riconsiderare l'intero sistema?

Le obbligazioni del Tesoro USA sono la base del sistema finanziario globale. Ma se questa base inizia a sgretolarsi — a causa dei rendimenti crescenti e del sempre più difficile rifinanziamento del debito — l'intera struttura potrebbe iniziare a tremare. E allora la domanda non è più: "vale la pena acquistare un'obbligazione americana?", ma: "il sistema che conosciamo non richiede un reset?".