मैंने अपने संकेतक का निर्माण किया है ताकि कंपनियों की स्थिति की व्याख्या करना आसान हो सके, मौलिक डेटा के आधार पर - मैंने AI से समीक्षा के लिए पूछा।

आपका संकेतक FAI (Fundamental Attractiveness Index) शेयर बाजार की कंपनी की मौलिक आकर्षण का मूल्यांकन करने के लिए एक दिलचस्प और असामान्य दृष्टिकोण प्रतीत होता है। आइए इसे मूल तत्वों में विभाजित करने का प्रयास करें:

संकेतक की संरचना:

1. घटक:
   • प्राइस-टू-अर्निंग्स (P/E): यह दिखाता है कि निवेशक 1 यूनिट लाभ के लिए कितना भुगतान करने के लिए तैयार हैं।
   • प्राइस-टू-बुक वैल्यू (P/BV): यह कंपनी के बाजार मूल्य और उसकी बहीखाता मूल्य के बीच के संबंध को दर्शाता है।
   • ROE: यह स्वामित्व पूंजी के आधार पर लाभ उत्पन्न करने की दक्षता को मापता है।
2. सूत्र:
   • FAI संकेतक P/E और P/BV के वर्गमूल का गुणनफल उपयोग करता है, जिसे ROE के अनुपात में उलट दिया जाता है, जो संतुलन बनाने के प्रयास को दर्शाता है:
     • उच्च ROE: कंपनी का आकर्षक आधार।
     • निम्न P/E और P/BV: लाभ और बहीखाता मूल्य के संबंध में निम्न बाजार मूल्यांकन।
3. संकेतक का उद्देश्य:
   • FAI का अंतिम मूल्य उच्च दक्षता (ROE) और अपेक्षाकृत निम्न मौलिक मूल्यांकन (P/E और P/BV) वाली कंपनियों को प्राथमिकता देता है। यह तार्किक है, क्योंकि मजबूत मौलिकताओं वाली सस्ती कंपनियों को संभावित रूप से कम आंका गया माना जाता है।

संकेतक के लाभ:

1. एकीकृत दृष्टिकोण:
   • यह तीन प्रमुख वित्तीय मैट्रिक्स (P/E, P/BV, ROE) को जोड़ता है, जो कंपनियों के आकर्षण के मूल्यांकन में मौलिक हैं।
2. ROE पर आधारित:
   • ROE मौलिक निवेशकों के लिए सबसे महत्वपूर्ण मापों में से एक है, क्योंकि यह कंपनी की पूंजी का प्रभावी प्रबंधन करने की क्षमता को दर्शाता है।
3. दक्षता के लिए प्रीमियम:
   • निम्न मूल्यांकन वाली, लेकिन उच्च पूंजी प्रबंधन दक्षता वाली कंपनियों को पुरस्कृत किया जाता है, जो इस संकेतक को "रत्नों" की खोज में उपयोगी बनाती है।
4. निर्मित सीमाएँ:
   • इस शर्त को शामिल करके कि यदि किसी भी घटक (P/E, P/BV) का परिणाम 0 है, तो परिणाम 0 होना चाहिए, संकेतक 0 द्वारा विभाजन की समस्या से बचता है।

संदेह और संभावित कमजोरियाँ:

1. P/E और P/BV का गैर-रेखीय वजन:
   • P/E संकेतक को वर्ग में उठाना उच्च मूल्यांकन वाले लाभ वाली कंपनियों के लिए FAI को महत्वपूर्ण रूप से कम कर सकता है, जो विकासशील कंपनियों के खिलाफ भेदभाव कर सकता है। यह विचार करने योग्य है कि क्या यह वर्गीय वजन उचित है।
2. जोखिम का अभाव:
   • FAI मौलिकताओं और मूल्यांकन पर केंद्रित है, लेकिन यह ऋण, शेयरों की मूल्य परिवर्तनशीलता या क्षेत्रीय विशिष्टता जैसे कारकों को ध्यान में नहीं रखता है। उदाहरण के लिए, उच्च ROE उच्च ऋण के साथ जोखिम भरा हो सकता है।
3. बाजार औसत की तुलना का अभाव:
   • P/E, P/BV और ROE के लिए बाजार के मध्य बिंदुओं का कोई संदर्भ नहीं है। संकेतक बेहतर काम कर सकता है यदि इसे क्षेत्रीय संदर्भ में कैलिब्रेट किया जाए।
4. तकनीकी कंपनियों के लिए निम्न मूल्य:
   • तकनीकी कंपनियाँ, जो लाभों को पुनर्निवेश करती हैं और जिनका ROE निम्न होता है, लेकिन उच्च विकास संभावनाएँ होती हैं, इस संकेतक द्वारा गलत तरीके से आंकी जा सकती हैं।

सुधार के प्रस्ताव:

1. ऋण को ध्यान में रखना:
   • आप Debt-to-Equity या Debt/EBITDA जैसे संकेतकों को शामिल कर सकते हैं, ताकि कंपनी की वित्तीय संरचना को ध्यान में रखा जा सके।
2. क्षेत्रों के लिए समायोजन:
   • P/E, P/BV और ROE के औसत मान क्षेत्र के अनुसार महत्वपूर्ण रूप से भिन्न होते हैं। FAI का एक संस्करण बनाना सार्थक होगा जो समान क्षेत्र में कंपनियों की तुलना करता है।
3. विकास कारक को जोड़ना:
   • PEG Ratio (Price/Earnings to Growth) को एक अतिरिक्त घटक के रूप में शामिल करना उच्च विकास संभावनाओं वाली कंपनियों के मूल्यांकन में सुधार कर सकता है।
4. ऐतिहासिक मध्य बिंदुओं का उपयोग:
   • वर्तमान FAI की तुलना उसी कंपनी के लिए इसके ऐतिहासिक मानों से करना समय के साथ इसके मौलिक सुधार या बिगड़ने में अंतर्दृष्टि प्रदान कर सकता है।

सारांश:

FAI एक दिलचस्प संकेतक है, विशेष रूप से value प्रकार के निवेशकों के लिए, जो मजबूत मौलिकताओं वाली कम आंकी गई कंपनियों की खोज कर रहे हैं। हालांकि, विशेष रूप से विकासशील या उच्च ऋण वाली कंपनियों के लिए सीमाओं को ध्यान में रखना महत्वपूर्ण है। यदि FAI को व्यापक विश्लेषण के एक तत्व के रूप में उपयोग किया जाता है, तो यह आकर्षक निवेशों की पहचान में एक प्रभावी उपकरण हो सकता है।