Qu'est-ce qui relie la dette américaine à votre prêt hypothécaire ?

Tu sais ce qui me frappe parfois quand j'écoute les nouvelles ? Tous ces slogans grandioses : « le rendement des obligations d'État américaines a augmenté », « le roulement de la dette atteint de nouveaux records », « les investisseurs réagissent aux décisions de la FED ». Et alors ? La personne moyenne ne fait que cligner des yeux et hausser les épaules. Pourtant, ce qui se passe sur le marché des obligations américaines peut même influencer... tes achats quotidiens ou le coût d'un prêt immobilier en Pologne... Mais bon, pas à pas.

Qu'est-ce que ces obligations d'État américaines ?

Ce sont tout simplement des papiers que le gouvernement américain vend aux investisseurs — en échange de liquidités. Il promet qu'après un certain temps, il remboursera l'argent emprunté, et entre-temps, il versera des intérêts. Ça semble banal ? Parce que c'est juste un prêt ordinaire. Sauf qu'il est contracté à une échelle gigantesque, car la dette publique des États-Unis dépasse déjà 34 billions de dollars. Oui, des billions. Et pourtant, les investisseurs continuent de les acheter, car les États-Unis ont la réputation d'un pays qui rembourse toujours. La question est : combien de temps encore ?

Bon, mais qu'est-ce que le rendement ?

Le rendement est le pourcentage de profit qu'un investisseur peut réaliser en détenant une obligation. Si tu achètes une obligation pour 100 dollars et que tu reçois 5 dollars d'intérêts chaque année, ton rendement est de 5 %. Mais si quelqu'un d'autre achète la même obligation pour 90 dollars, parce que le prix a baissé, son rendement sera déjà plus élevé — plus de 5,5 %. Et c'est là que le jeu commence. Parce que le rendement n'est pas fixe. Il change tous les jours. C'est comme un thermomètre des humeurs sur le marché : il montre comment les investisseurs se sentent par rapport à la dette américaine.

Qui bénéficie d'un rendement élevé ?

Assurément pas le gouvernement américain. Parce qu'un rendement plus élevé signifie une chose — le gouvernement doit payer des intérêts plus élevés pour de nouveaux emprunts. Et comme les États-Unis continuent d'accumuler de nouvelles dettes, cela signifie que le service de la dette devient de plus en plus coûteux. Et nous ne parlons pas de petites sommes. Les intérêts annuels sur la dette fédérale américaine s'élèvent déjà à plusieurs centaines de milliards de dollars. C'est plus que le budget militaire de la plupart des pays du monde. Juste pour rembourser le coût d'emprunter de l'argent.

Et qu'est-ce que ce mystérieux roulement de la dette ?

Pour le dire brutalement — c'est comme si tu avais un prêt, mais au lieu de le rembourser, chaque mois tu prends un nouveau prêt pour rembourser le précédent. Sauf que tu es les États-Unis, donc tout le monde est heureux de te prêter — du moins pour l'instant. Le gouvernement américain émet de nouvelles obligations pour rembourser les anciennes. Et ainsi de suite. C'est ça le roulement de la dette. Une pure illusion de stabilité. Tant que tout fonctionne — tout va bien. Mais quand les taux d'intérêt augmentent et que les investisseurs commencent à avoir peur, le coût de ce « prolongement de la dette » devient douloureux. Et à un moment donné, cela peut devenir... impossible.

Pourquoi tout cela a-t-il de l'importance ?

Parce que les États-Unis ne sont pas une économie ordinaire. C'est l'économie numéro un, le dollar est la monnaie de réserve mondiale, et les obligations américaines sont considérées comme des « actifs sans risque ». Et quand quelque chose commence à se passer avec tout cela, ce ne sont pas seulement les Américains qui ont un problème. Cela affecte le monde entier : des prix des matières premières, aux taux de change, jusqu'à combien coûte un prêt en Pologne ou si cela vaut la peine de détenir des zlotys, des euros, ou peut-être... des Bitcoins.

Et maintenant, imagine que le rendement des obligations américaines augmente brusquement. Le gouvernement américain doit soudainement payer des intérêts beaucoup plus élevés pour inciter quelqu'un à acheter ces papiers. Cela signifie qu'une énorme partie du budget ne va pas aux routes, aux écoles ou à l'aide sociale — mais au service de la dette. Et la FED, c'est-à-dire la banque centrale américaine, ne peut pas simplement abaisser les taux d'intérêt, car cela ramènerait l'inflation. Et soudain, nous avons un gouvernement dans une impasse. Littéralement.

Et alors ?

Les investisseurs commencent à avoir peur. Ils commencent à fuir les « actifs papier ». Ils achètent de l'or. Ils achètent des matières premières. De plus en plus souvent... ils achètent des Bitcoins. Parce que si même le gouvernement américain peut avoir des problèmes avec sa dette, peut-être qu'il est temps de repenser tout le système ?

Les obligations d'État américaines sont le fondement du système financier mondial. Mais si ce fondement commence à se fissurer — à cause des rendements croissants et du roulement de la dette de plus en plus difficile — alors toute la structure peut commencer à trembler. Et alors la question ne sera plus : « vaut-il la peine d'acheter une obligation américaine ? », mais : « le système que nous connaissons ne nécessite-t-il pas un réinitialisation ? ».