Les marchés sont-ils prévisibles ? Qu'est-ce qui relie Bennera, S&P 500 et Bitcoin ?

Tout dans la vie est cyclique – les saisons changent, les phases de la lune aussi, tout comme nos humeurs. Comme le disait Mark Twain, l'histoire ne se répète pas, mais « elle rime ». Parfois, il semble que ce qui se passe maintenant s'est déjà produit – les mêmes émotions, les mêmes réactions, les mêmes fluctuations du marché. À la bourse, cela peut sembler chaotique, plein de sauts et de chutes imprévisibles, mais en regardant cela dans une perspective plus large, on peut percevoir une certaine régularité, certains motifs qui se répètent au fil des ans. Ce sont justement ces cycles – à la fois à court terme et à long terme – qui sont l'un des éléments clés qui régissent les marchés financiers.

Dans ce contexte, il est intéressant d'examiner le cycle de Benner et son influence sur le S&P 500, ainsi que de voir comment il corrèle avec le Bitcoin – qui, bien qu'il suive parfois les marchés traditionnels, gagne en indépendance.

Le cycle de Benner est une théorie développée par Samuel Benner au XIXe siècle, qui stipule qu'il existe certaines régularités dans l'économie et sur les marchés financiers – des hausses et des baisses qui se répètent à des intervalles de temps prévisibles. Benner a remarqué qu'il y a des périodes de « bonnes temps », lorsque les prix augmentent, et de « temps difficiles », lorsque les prix baissent. Sur la base de cette théorie, il a essayé de prédire à quoi ressembleraient les tendances sur les marchés, y compris par exemple à la bourse, et plus précisément sur l'indice S&P 500. Selon le cycle de Benner, pendant les soi-disant « bonnes années », le S&P 500 a tendance à obtenir de meilleurs résultats – en moyenne environ 11 % de bénéfice par an, tandis que pendant les « mauvaises années », ce bénéfice est beaucoup plus faible – environ 6 %. Mais il est important de se rappeler que ce n'est qu'une théorie, car en réalité, de nombreux facteurs différents influencent les marchés – de la politique aux crises économiques, donc tout peut changer.

En ce qui concerne la relation entre le S&P 500 et le Bitcoin, la situation est un peu plus compliquée. Dans le passé – par exemple entre 2019 et 2021 – le Bitcoin et le S&P 500 n'étaient pratiquement pas liés. Leurs prix évoluaient indépendamment l'un de l'autre, ce qui suggérait que le Bitcoin pouvait être considéré comme un actif séparé. Cependant, en 2022, la corrélation entre le Bitcoin et le S&P 500 a augmenté. Cela signifiait que ces deux classes d'actifs ont commencé à réagir aux changements du marché de manière similaire. Ainsi, si le S&P 500 augmentait ou diminuait, le Bitcoin le suivait souvent. En 2024, cependant, la corrélation a de nouveau diminué – cette fois à environ 19 %. Qu'est-ce que cela signifie ? Que le Bitcoin devient de plus en plus indépendant des marchés boursiers traditionnels, ce qui en fait un actif de plus en plus intéressant pour les investisseurs qui souhaitent diversifier leurs portefeuilles.

Le cycle de Benner est une théorie intéressante, mais elle ne fonctionne pas toujours dans la pratique. D'autre part, la corrélation entre le S&P 500 et le Bitcoin change en fonction des conditions sur les marchés, mais il devient de plus en plus évident que le Bitcoin fonctionne selon ses propres règles.