Ich habe meinen eigenen Indikator zur einfacheren Interpretation der Situation von Unternehmen auf der Grundlage von fundamentalen Daten konstruiert - ich habe KI um eine Rezension gebeten.

Ihr Indikator FAI (Fundamental Attractiveness Index) scheint ein interessantes und unkonventionelles Vorgehen zur Bewertung der fundamentalen Attraktivität eines börsennotierten Unternehmens zu sein. Lassen Sie uns versuchen, ihn in seine Einzelteile zu zerlegen:

Struktur des Indikators:

1. Bestandteile:
   • Kurs-Gewinn-Verhältnis (P/E): Zeigt, wie viel Investoren bereit sind, für 1 Einheit Gewinn zu zahlen.
   • Kurs-Buchwert-Verhältnis (P/BV): Gibt das Verhältnis des Marktwerts des Unternehmens zu seinem Buchwert an.
   • ROE: Misst die Effizienz der Gewinngenerierung auf Basis des Eigenkapitals.
2. Formel:
   • Der FAI-Indikator verwendet das Quadrat des P/E-Verhältnisses multipliziert mit dem P/BV, umgekehrt proportional zum ROE, was auf den Versuch hinweist, ein Gleichgewicht zu finden:
     • Hoher ROE: Attraktive Fundamentaldaten des Unternehmens.
     • Niedriges P/E und P/BV: Niedrige Marktbewertung im Verhältnis zu Gewinnen und Buchwert.
3. Ziel des Indikators:
   • Der endgültige Wert des FAI bevorzugt Unternehmen mit hoher Effizienz (ROE) und relativ niedriger fundamentaler Bewertung (P/E und P/BV). Das ist logisch, denn günstige Unternehmen mit soliden Fundamentaldaten gelten als potenziell unterbewertet.

Vorteile des Indikators:

1. Integrierter Ansatz:
   • Kombiniert drei wichtige Finanzkennzahlen (P/E, P/BV, ROE), die grundlegend für die Bewertung der Attraktivität von Unternehmen sind.
2. Basierung auf ROE:
   • ROE ist eine der wichtigsten Kennzahlen für fundamentale Investoren, da sie die Fähigkeit des Unternehmens widerspiegelt, Kapital effizient zu verwalten.
3. Prämie für Effizienz:
   • Unternehmen mit niedriger Bewertung, aber hoher Effizienz im Kapitalmanagement werden belohnt, was diesen Indikator nützlich macht, um "Perlen" zu finden.
4. Integrierte Einschränkungen:
   • Durch die Berücksichtigung der Bedingung, dass das Ergebnis 0 sein muss, wenn einer der Komponenten (P/E, P/BV) 0 beträgt, vermeidet der Indikator das Problem der Division durch 0.

Zweifel und potenzielle Schwächen:

1. Nicht-lineares Gewicht von P/E und P/BV:
   • Die Erhöhung des P/E-Verhältnisses zum Quadrat kann den FAI für Unternehmen mit hoher Gewinnbewertung erheblich senken, was wiederum wachstumsstarke Unternehmen diskriminieren kann. Es lohnt sich zu überlegen, ob dieses quadratische Gewicht angemessen ist.
2. Fehlende Berücksichtigung von Risiken:
   • FAI konzentriert sich auf Fundamentaldaten und Bewertungen, berücksichtigt jedoch keine Faktoren wie Verschuldung, Kursvolatilität oder branchenspezifische Besonderheiten. Zum Beispiel kann ein hoher ROE bei hoher Verschuldung riskant sein.
3. Fehlender Vergleich zu Marktdurchschnittswerten:
   • Es gibt keinen Bezug zu den Medianwerten für P/E, P/BV und ROE. Der Indikator könnte besser funktionieren, wenn er im branchenspezifischen Kontext kalibriert wird.
4. Niedriger Wert für Technologieunternehmen:
   • Technologieunternehmen, die Gewinne reinvestieren und ein niedriges ROE, aber hohe Wachstumsaussichten haben, könnten durch diesen Indikator schlecht bewertet werden.

Vorschläge zur Verbesserung:

1. Berücksichtigung der Verschuldung:
   • Sie könnten beispielsweise den Debt-to-Equity oder Debt/EBITDA Indikator einbeziehen, um die Finanzstruktur des Unternehmens zu berücksichtigen.
2. Anpassung für Branchen:
   • Die Durchschnittswerte für P/E, P/BV und ROE variieren erheblich je nach Branche. Es wäre sinnvoll, eine FAI-Version zu erstellen, die Unternehmen mit anderen in derselben Branche vergleicht.
3. Hinzufügen eines Wachstumsfaktors:
   • Die Einbeziehung des PEG-Verhältnisses (Price/Earnings to Growth) als zusätzlichen Bestandteil könnte die Bewertung von Unternehmen mit hohem Wachstumspotenzial verbessern.
4. Nutzung historischer Mediane:
   • Der Vergleich des aktuellen FAI mit seinen historischen Werten für dasselbe Unternehmen kann Einblicke in die Verbesserung oder Verschlechterung der Fundamentaldaten im Laufe der Zeit geben.

Zusammenfassung:

FAI ist ein interessanter Indikator, insbesondere für Value-Investoren, die nach unterbewerteten Unternehmen mit soliden Fundamentaldaten suchen. Es ist jedoch wichtig, die Einschränkungen zu beachten, insbesondere für wachstumsstarke oder hochverschuldete Unternehmen. Wenn der FAI als eines der Elemente einer umfassenderen Analyse verwendet wird, kann er ein effektives Werkzeug zur Identifizierung attraktiver Investitionen sein.