Bitcoin ist nicht zu volatil.

Hat dir jemals jemand, den du respektierst, gesagt, dass Bitcoin keinen Sinn ergibt? Vielleicht hast du den exponentiellen Anstieg des Bitcoin-Preises gesehen und dann den Absturz. Du hast es abgeschrieben, glaubt, dass dein Freund recht hatte, hörst eine Weile nichts darüber und denkst, Bitcoin müsse gestorben sein. Aber dann wachst du ein paar Jahre später auf, Bitcoin ist nicht gestorben und irgendwie ist sein Wert wieder viel höher. Und du fängst an zu denken, dass dein skeptischer Freund vielleicht nicht recht hatte? Die Liste der Bitcoin-Skeptiker ist lang und angesehen (siehe hier), aber der Lärm trägt direkt zur antifragilen Natur von Bitcoin bei. Menschen, die ihren Reichtum in Bitcoin speichern, sind gezwungen, die Grundprinzipien zu durchdenken, um die Eigenschaften von Bitcoin zu verstehen, die auf den ersten Blick im Widerspruch zu einer etablierten Ansicht von Geld zu stehen scheinen, was letztendlich Überzeugungen verfestigt. Die Volatilität von Bitcoin ist eine dieser oft kritisierten Eigenschaften. Ein häufiges Argument unter Skeptikern, einschließlich Zentralbankern, ist, dass Bitcoin zu volatil sei, um ein Wertspeicher, ein Zahlungsmittel oder eine Rechnungseinheit zu sein. Angesichts seiner Volatilität, warum sollte jemand Bitcoin als Sparmechanismus halten? Und wie könnte Bitcoin als Transaktionswährung für Zahlungen effektiv sein, wenn sein Wert vernünftigerweise morgen fallen könnte? Der Hauptanwendungsfall für Bitcoin heute ist nicht als Zahlungsschiene, sondern als Wertspeicher, und der Zeitrahmen für diejenigen, die ihren Reichtum in Bitcoin speichern, ist kein Tag, Woche, Quartal oder sogar ein Jahr. Bitcoin ist ein langfristiger Sparmechanismus und die Stabilität des Wertes von Bitcoin wird sich erst im Laufe der Zeit realisieren, wenn die Massenadoption erfolgt. In der Zwischenzeit ist die Volatilität die natürliche Funktion der Preisfindung, wenn Bitcoin den Weg zu ihrem Monetarisierungsevent und zur vollständigen Akzeptanz weiter voranschreitet. Darüber hinaus existiert Bitcoin nicht im luftleeren Raum; die meisten Einzelpersonen oder Unternehmen sind nicht nur Bitcoin ausgesetzt, und die Einbindung in verschiedene Vermögenswerte, wie es auch in jedem Portfolio der Fall ist, dämpft die Volatilität eines einzelnen Vermögenswerts. Nicht volatil ≠ Wertspeicher Es ist fair zu sagen, dass Volatilität und Wertspeicher oft als gegensätzliche Dinge betrachtet werden, sie sind es jedoch keineswegs. Wenn ein Vermögenswert volatil ist, bedeutet das nicht, dass dieser Vermögenswert kein effektiver Wertspeicher ist. Das Gegenteil ist auch wahr; wenn ein Vermögenswert nicht volatil ist, bedeutet das nicht zwangsläufig, dass er ein effektiver Wertspeicher ist. Der Dollar ist ein gutes Beispiel: nicht volatil (zumindest heute), schlechter Wertspeicher. Volatile Dinge sind nicht unbedingt riskant und umgekehrt. Nassim Taleb (Skin in the Game) Die Fed hat es sehr effektiv geschafft, den Dollar langsam zu entwerten, aber denke immer daran, gradual, dann plötzlich. Und nicht volatil ≠ Wertspeicher. Dies ist ein kritischer Denkblock, den viele Menschen erleben, wenn sie über Bitcoin als Währung nachdenken, und es ist größtenteils eine Frage des Zeitrahmens. Während Zentralbanker auf der ganzen Welt auf Bitcoin als schlechten Wertspeicher und als nicht funktionsfähige Währung aufgrund der Volatilität hinweisen, denken sie in Tagen, Wochen, Monaten und Quartalen, während der Rest von uns auf langfristiger Basis plant: Jahre, Jahrzehnte und Generationen. Trotz der logischen Erklärungen ist die Volatilität ein Bereich, der insbesondere die Experten verwirrt. Der Gouverneur der Bank von England, Mark Carney, kommentierte kürzlich, dass Bitcoin bisher "im Wesentlichen an den herkömmlichen Aspekten von Geld gescheitert ist. Es ist kein Wertspeicher weil es überall verteilt ist. Niemand verwendet es als Zahlungsmittel," (siehe hier) Die Europäische Zentralbank (EZB) hat ebenfalls auf Twitter spekuliert, dass Bitcoin "keine Währung" sei, und betonte, dass es "sehr volatil" sei, während sie gleichzeitig alle beruhigt, dass sie "Geld erschaffen" könnten, um Vermögenswerte zu kaufen, die Funktion, durch die ihre Währung tatsächlich an Wert verliert und warum es ein schlechter Wertspeicher ist. Die mangelnde Selbstwahrnehmung entgeht niemandem hier, aber Mark Carney und die EZB sind nicht allein. Von ehemaligen Fed-Vorsitzenden Bernanke und Yellen über den aktuellen Finanzminister Mnuchin bis hin zum Präsidenten selbst. Alle haben zu gegebener Zeit die Idee gepriesen, dass Bitcoin aufgrund seiner Volatilität als Währung (oder als Wertspeicher) fehlerhaft sei. Niemand scheint jedoch vollständig zu schätzen oder zuzugeben, dass Bitcoin eine direkte Antwort auf das systemische Problem von Regierungen ist, die Geld über Zentralbanken schaffen, oder dass die Volatilität von Bitcoin eine notwendige und gesunde Funktion der Preisfindung ist. Aber zum Glück ist Bitcoin nicht zu volatil, um eine Währung zu sein, und oft sind die Experten überhaupt keine Experten. Logik beiseite, die empirischen Beweise zeigen, dass Bitcoin sich über jeden erweiterten Zeitrahmen hinweg als außergewöhnlicher Wertspeicher erwiesen hat, trotz seines Schwankens. Wie also könnte ein Vermögenswert wie Bitcoin sowohl sehr volatil als auch ein effektiver Wertspeicher sein? Die Bitcoin-Wertfunktion neu betrachtet Betrachte, warum es eine fundamentale Nachfrage nach Bitcoin gibt und warum Bitcoin naturgemäß volatil ist. Bitcoin ist wertvoll, weil es ein festes Angebot hat und es ist auch volatil aus demselben Grund. Der fundamentale Nachfragetreiber für Bitcoin liegt in seiner Knappheit. Um Bitcoins Wertefunktion aus einer früheren Ausgabe zu überdenken, verstärken Dezentralisierung und Zensurresistenz die Glaubwürdigkeit von Bitcoins Knappheit (und festem Versorgungsplan), was die Grundlage für Bitcoins Wertspeichereigenschaft ist: Während die Nachfrage um Größenordnungen steigt, gibt es keine Versorgungsreaktion, da der Versorgungsplan von Bitcoin festgelegt ist. Das Missverhältnis zwischen der Steigerungsrate der Nachfrage (variabel) und der Versorgung (fest) in Kombination mit unvollständigem Wissen unter Marktteilnehmern verursacht Volatilität als Funktion der Preisfindung. Wie Nassim Taleb in The Black Swan of Cairo schreibt: "Variation ist Information. Wenn es keine Variation gibt, gibt es keine Information". Wenn der Wert von Bitcoin steigt, kommuniziert er Informationen trotz der Volatilität; die Variation ist die Information. Ein höherer Wert (abhängig von der Variation) führt dazu, dass Bitcoin für neue Kapitalpools und neue Marktteilnehmer relevant wird, was dann eine Adoptionswelle auslöst. Adoptionswellen & Volatilität Die Verteilung von Wissen und Infrastruktur beflügeln Adoptionswellen und umgekehrt. Es ist eine positive Rückkopplungsschleife und eine Funktion sowohl von Zeit als auch von Wert. Mit steigendem Wert erfasst Bitcoin die Aufmerksamkeit und das Interesse eines deutlich breiteren Publikums potenzieller Nutzer, die dann beginnen, die Grundlagen von Bitcoin zu lernen. Ebenso zieht ein wachsender Vermögenswert zusätzliches Kapital an, nicht nur als Wertspeicher, sondern auch zum Aufbau zusätzlicher Infrastruktur (z. B. mehr Einstiegs- und Ausstiegsrampen, Verwahrungslösungen, Zahlungsschichten, Hardware, Mining usw.). Das Verständnis von Bitcoin ist ein langsamer Prozess, ebenso wie der Aufbau von Infrastruktur, aber beides fördert die Adaption, die dann wiederum das Wissen weiter verbreitet und zusätzliche Infrastruktur rechtfertigt. Wissen → Infrastruktur → Adaption → Wert → Wissen → Infrastruktur Heute ist Bitcoin immer noch in den Anfängen und die aktuelle Adaption stellt wahrscheinlich \