মুদ্রাস্ফীতি: মুদ্রাস্ফীতি এবং মন্দা যখন একে অপরের সাথে মিশে যায় তখন কী ঘটে?

আপনি জানেন, অর্থনীতির সবচেয়ে বিরক্তিকর ঘটনাগুলির মধ্যে একটি হল মুদ্রাস্ফীতি। এটি এমন একটি পরিস্থিতি যেখানে মুদ্রাস্ফীতি বাড়ছে এবং একই সাথে অর্থনীতির গতিও ধীর হয়ে যাচ্ছে। স্ববিরোধী মনে হচ্ছে? কারণ ব্যাপারটা ঠিক এরকমই - সর্বোপরি, সাধারণত যখন আমরা মুদ্রাস্ফীতির কথা বলি, তখন আমরা একটি উত্তপ্ত অর্থনীতির কথা, প্রবৃদ্ধির কথা, সকলের ব্যয়ের কথা, সবকিছু ঘুরপাক খাচ্ছে এমন কথা ভাবি। আর মন্দা? এটা হলো স্থবিরতা, মুদ্রাস্ফীতি, অচলতা। এবং তবুও... স্ট্যাগফ্লেশন উভয় ঘটনাকে একত্রিত করে। আর ঠিক এই কারণেই এটি এত উদ্বেগের কারণ।

ধারণার উৎপত্তি

"স্ট্যাগফ্লেশন" ধারণাটি ১৯৭০-এর দশকে বিখ্যাত হয়ে ওঠে। তেল সংকটের সময়, পশ্চিমারা এক প্রবল আঘাতের সম্মুখীন হয়েছিল। তেলের দাম আকাশছোঁয়া হয়েছে, যার ফলে উৎপাদন খরচ এবং ভোক্তা মূল্য বৃদ্ধি পেয়েছে। এবং প্রত্যাশিত প্রবৃদ্ধির পরিবর্তে, অর্থনীতির গতি ধীর হতে শুরু করে। প্রভাব? ক্রমবর্ধমান মুদ্রাস্ফীতি, বেকারত্বের হার বৃদ্ধি, প্রবৃদ্ধির ধীরগতি। অর্থনীতিবিদরা অসহায় ছিলেন। কারণ প্রতিটি পদক্ষেপেরই বিপরীত প্রভাব ছিল - আপনি মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে লড়াই করেন, আপনি শ্রমবাজারের পরিস্থিতি আরও খারাপ করেন। তুমি কর্মসংস্থানকে উৎসাহিত করতে চাও - তুমি মুদ্রাস্ফীতি বাড়াও।

স্থবিরতা কীভাবে ঘটে?

যাই হোক, স্ট্যাগফ্লেশন কোথা থেকে আসে? এর বেশ কিছু কারণ থাকতে পারে।

প্রথমত, সরবরাহ শক। হঠাৎ করেই কিছু জিনিসের দাম বেড়ে যায় - তেল, গ্যাস, শস্য - এবং এর ফলে উৎপাদন খরচের উপর প্রভাব পড়ে। কোম্পানিগুলিকে খরচ কমাতে হবে, তাই তারা কম উৎপাদন করবে, কম লোক নিয়োগ করবে এবং দাম বৃদ্ধি পাবে।

দ্বিতীয়ত, খুব শিথিল মুদ্রানীতি। যদি রাষ্ট্র অর্থনীতিতে অর্থ "পাম্প" করে, কিন্তু সরবরাহ বজায় না থাকে, তাহলে প্রকৃত প্রবৃদ্ধি ছাড়াই মুদ্রাস্ফীতি হতে পারে।

তৃতীয়ত, ক্রমবর্ধমান শ্রম খরচ। যদি মজুরি দ্রুত বৃদ্ধি পায় কিন্তু উৎপাদনশীলতা বৃদ্ধি না পায়, তাহলে দাম বেড়ে যায়, কোম্পানিগুলো দম বন্ধ হয়ে যায় এবং এক সর্পিল অবস্থা শুরু হয়: উচ্চ মজুরি → উচ্চ মূল্য → আবার উচ্চ মজুরি...

আর একটা বিষয় - যদি মানুষ এবং কোম্পানিগুলি সরকার বা কেন্দ্রীয় ব্যাংকের উপর আস্থা হারিয়ে ফেলে, তাহলে তারা বিনিয়োগ বন্ধ করে দেয়, সিদ্ধান্ত স্থগিত করে এবং আগে থেকে কেনাকাটা করে। এবং আবার: স্থবিরতা এবং মুদ্রাস্ফীতি।

এটা এত বিপজ্জনক কেন?

আচ্ছা - এই সবের মধ্যে সবচেয়ে খারাপ জিনিসটি কী? সরকারগুলো একটা বাঁধার মধ্যে আছে। কারণ অর্থনীতির গতি যদি মন্থর হয়, তাহলে তা উদ্দীপিত করার জন্য সাধারণত সুদের হার কমানো হয়। কিন্তু যদি একই সাথে মুদ্রাস্ফীতি বৃদ্ধি পায়, তাহলে এই ধরনের নীতি এটিকে আরও গভীর করবে। আর যদি আপনি সুদের হার বাড়িয়ে মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে লড়াই করার চেষ্টা করেন, তাহলে আপনি শ্রমবাজারের পরিস্থিতি আরও খারাপ করবেন এবং প্রবৃদ্ধি আরও "স্থবির" করে দেবেন। এটা পেট্রল বা জল দিয়ে আগুন নেভানোর মতো - উভয় বিকল্পই ক্ষতি করতে পারে।

মানুষের জন্য এর অর্থ খুব নির্দিষ্ট সমস্যা:

- মজুরি বৃদ্ধির চেয়ে অর্থ দ্রুত মূল্য হারায় - আপনি আপনার ব্যয়ের সাথে তাল মিলিয়ে চলতে পারবেন না,

– চাকরি খুঁজে পাওয়া আরও কঠিন – কোম্পানিগুলো কর্মসংস্থান কমিয়ে ফেলছে,

- জীবনযাত্রার ব্যয় ঊর্ধ্বমুখী - জ্বালানি, খাদ্য, পরিষেবা... সবকিছুই ক্রমশ ব্যয়বহুল হয়ে উঠছে, যদিও অর্থনীতি স্থবির।

ইতিহাস এমন ঘটনা জানে।

স্ট্যাগফ্লেশনের সবচেয়ে বিখ্যাত ঘটনা? ১৯৭০ এর দশক এবং ওপেকের তেল নিষেধাজ্ঞা। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে মুদ্রাস্ফীতি ১০% এরও বেশি, বেকারত্ব ৭% এরও বেশি। ফেড দীর্ঘ সময় ধরে কোনও প্রতিক্রিয়া দেখায়নি, কিন্তু অবশেষে পল ভলকার কঠোর পদক্ষেপ নেওয়ার সিদ্ধান্ত নেন - সুদের হারে তীব্র বৃদ্ধি। এর ফলে গভীর মন্দা দেখা দেয়, কিন্তু মুদ্রাস্ফীতি দমন করা হয়। কখনও কখনও সহজ কোন বিকল্প থাকে না - আপনাকে কম খারাপটি বেছে নিতে হবে।

মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র কি মুদ্রাস্ফীতির দ্বারপ্রান্তে?

বিশ্বব্যাপী অর্থনৈতিক উত্তেজনা এবং মার্কিন শুল্ক নীতির প্রেক্ষাপটে, প্রশ্ন ওঠে: মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র কি আবারও মুদ্রাস্ফীতির মুখোমুখি হতে পারে? যদিও বর্তমান তথ্য স্পষ্টভাবে এই ধরণের পরিস্থিতির ইঙ্গিত দেয় না, তবুও এই ঘটনার জন্য অনুকূল পরিস্থিতি তৈরিতে অবদান রাখতে পারে এমন বেশ কয়েকটি কারণ রয়েছে।

প্রথমত - চীনের সাথে বাণিজ্য যুদ্ধ এবং ডোনাল্ড ট্রাম্প প্রশাসনের অত্যন্ত আক্রমণাত্মক শুল্ক নীতি। চীন থেকে আসা পণ্যের উপর উচ্চ শুল্ক (১৪৫% পর্যন্ত) প্রবর্তনের ফলে কাঁচামাল, উপাদান এবং ভোগ্যপণ্যের দাম বৃদ্ধি পেতে পারে। এর ফলে মুদ্রাস্ফীতি বৃদ্ধি পায়, বিশেষ করে ব্যয় মুদ্রাস্ফীতি, যা এমন এক ধরণের মুদ্রাস্ফীতি যা সুদের হার বৃদ্ধির মাধ্যমে দমন করা কঠিন।

দ্বিতীয়ত - বিনিয়োগ অনিশ্চয়তা এবং প্রবৃদ্ধির গতিশীলতায় পতন। ভবিষ্যতের বাণিজ্য নীতি কেমন হবে তা নিয়ে অনিশ্চিত ব্যবসা প্রতিষ্ঠানগুলি বিনিয়োগ কমাচ্ছে, সম্প্রসারণ স্থগিত করছে এবং নিয়োগ বন্ধ করছে। মন্দার লক্ষণ ইতিমধ্যেই দৃশ্যমান - ২০২৫ সালের প্রথম প্রান্তিকে, মার্কিন জিডিপি ০.৩% কমেছে, যা অর্থনৈতিক কার্যকলাপের আরও গভীর দুর্বলতার ইঙ্গিত দিতে পারে।

তৃতীয়ত, স্থায়ী মূল মুদ্রাস্ফীতি। মহামারীর সর্বোচ্চ শিখর থেকে মুদ্রাস্ফীতি কমে গেলেও, পরিষেবা এবং নিত্যপ্রয়োজনীয় পণ্যের দাম বৃদ্ধি অব্যাহত রয়েছে এবং মজুরির চাপ অব্যাহত রয়েছে। কোম্পানিগুলি ভোক্তাদের উপর উচ্চ খরচ চাপিয়ে দেয়, যা মজুরি-মূল্যের সর্পিল তৈরি করতে পারে - যা মুদ্রাস্ফীতির দিকে পরিচালিত করে এমন একটি ধ্রুপদী প্রক্রিয়া।

চতুর্থত, ফেডারেল রিজার্ভের কাজ করার সীমিত ক্ষমতা। ফেডের কাছে আজ আগের বছরগুলির মতো কৌশল অবলম্বন করার মতো খুব বেশি জায়গা নেই। খুব দ্রুত সুদের হার কমানো মুদ্রাস্ফীতিকে আবারও বাড়িয়ে তুলতে পারে, অন্যদিকে তা আরও বজায় রাখা বা বাড়ানো অর্থনৈতিক মন্দাকে আরও গভীর করতে পারে এবং চাহিদাকে দুর্বল করতে পারে।

এই সবের অর্থ এই নয় যে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র অবশ্যই মুদ্রাস্ফীতিতে প্রবেশ করবে। কিন্তু বর্তমানের বিভিন্ন কারণের সংমিশ্রণে - শক্তিশালী বাণিজ্য উত্তেজনা, ভূ-রাজনৈতিক অনিশ্চয়তা, ব্যয়-উত্তেজিত মুদ্রাস্ফীতি এবং ক্রমহ্রাসমান প্রবৃদ্ধি - এটি এমন একটি ঝুঁকি যা উপেক্ষা করা যায় না।

শেষে…

মুদ্রাস্ফীতি কোনও নিত্যদিনের ঘটনা নয়। কিন্তু একবার এটি দেখা দিলে, এটি নিয়ন্ত্রণ করা কঠিন। এর জন্য প্রয়োজন নির্ভুলতা, ধৈর্য, প্রতিষ্ঠানের প্রতি আস্থা এবং একটি অত্যন্ত সচেতন অর্থনৈতিক নীতি। এবং এছাড়াও - সাধারণ জ্ঞান। কারণ যদি আমরা বুঝতে পারি যে স্ট্যাগফ্লেশন কীভাবে কাজ করে, তাহলে আমরা এর জন্য আরও ভালোভাবে প্রস্তুতি নিতে পারব। রাষ্ট্র হিসেবে, সমাজ হিসেবে এবং ব্যক্তিগত পরিবার হিসেবে।