美国债务与您的抵押贷款有什么关系？

你知道我有时在听新闻时会被什么打动吗？那些所有崇高的口号：“美国国债收益率上升”，“债务滚动创下新纪录”，“投资者对美联储的决定做出反应”。那又怎样呢？普通人只是眨眨眼，耸耸肩。其实，美国国债市场上发生的事情，甚至可能影响到……你每天的购物，或者在波兰的房贷成本……好吧，一步一步来。

美国国债到底是什么？

这只是美国政府向投资者出售的证券——以换取现金。它承诺在特定时间后偿还借来的钱，同时在此期间支付利息。听起来很简单？因为这就是普通的贷款。只不过是以巨大的规模进行的，因为美国的公共债务已经超过34万亿美元。没错，万亿。而尽管如此，投资者仍然在购买，因为美国被认为是一个总是还款的国家。问题是：还要多久？

好吧，但收益率是什么？

收益率是投资者持有债券时可以获得的百分比收益。如果你以100美元购买一张债券，每年获得5美元的利息，那么你的收益率就是5%。但如果其他人以90美元购买同一张债券，因为价格下跌，那么他的百分比收益就会更高——超过5.5%。这就是游戏开始的地方。因为收益率并不是固定的。它每天都在变化。就像市场情绪的温度计：显示投资者对美国债务的感觉。

谁会受益于高收益率？

肯定不是美国政府。因为更高的收益率意味着——政府必须为新的贷款支付更高的利息。由于美国不断增加新的债务，这意味着债务的管理成本变得越来越高。我们不是在谈小数目。美国联邦债务的年利息已经达到数千亿美元。这比世界上大多数国家的军事预算还要多。仅仅是为了偿还借款的成本。

那么，这个神秘的债务滚动是什么？

简单来说——就像你有一笔贷款，但不是偿还它，而是每个月借一笔新贷款来偿还之前的贷款。只不过你是美国，所以每个人都愿意借给你——至少目前是这样。美国政府发行新债券来偿还旧债券。就这样循环往复。这就是债务滚动。纯粹的稳定幻觉。只要一切正常——就没问题。但当利率上升，投资者开始感到恐惧时，这种“延长债务”的成本就会变得痛苦。而在某个时刻，它可能会变得……不可能。

这一切为什么重要？

因为美国不是某个经济体。它是第一大经济体，美元是世界储备货币，而美国国债被视为“无风险资产”。当这一切开始发生变化时，不仅仅是美国人有问题。这影响到整个世界：从商品价格，到汇率，再到在波兰的贷款成本，或者持有波兰兹罗提、欧元，甚至……比特币的价值。

现在想象一下，美国国债的收益率急剧上升。美国政府突然必须支付更高的利息，以吸引人们购买这些证券。这意味着，巨大的预算部分不再用于道路、学校或社会援助——而是用于债务管理。而美联储，即美国中央银行，不能简单地降低利率，因为那样通货膨胀就会回归。突然间，我们有一个陷入困境的政府。字面意思。

那怎么办？

投资者开始感到恐惧。他们开始逃离“纸质资产”。购买黄金。购买商品。越来越多地……购买比特币。因为即使美国政府可能在债务上遇到问题，是时候重新思考整个系统了吗？

美国国债是全球金融系统的基础。但如果这个基础开始动摇——由于收益率上升和越来越困难的债务滚动——整个结构可能开始颤抖。然后问题不再是：“是否值得购买美国国债？”，而是：“我们所知道的系统是否需要重置？”