崩盘还是修正？值得去接掉落的刀子吗？只有其中一个能让你赚钱

不久前，金融市场似乎是稳定的。通货膨胀正在退却，利率不再迅速上升，投资者开始以谨慎的乐观态度回归风险资产。但在2025年4月2日，世界停滞了——至少是暂时的——股市也随之震荡。

唐纳德·特朗普在1月重新担任美国总统，宣布对几乎整个世界征收大规模关税。这些关税对中国的打击最为严重，但也没有放过欧盟国家和发展中经济体。新的贸易战开始了——不是预告，不是威胁，而是实际行动。

股市以血回应

在几天内，标准普尔500指数下跌超过7%，纳斯达克的跌幅更大。欧洲指数也大幅下滑。投资者开始大规模撤回股市资金，寻找安全的避风港。

黄金闪耀如从未有过

在这场混乱中，唯一没有失望的资产是黄金。黄金的价格在短短一周内上涨了10%，达到了自2022年以来未见的水平。为什么？因为在不确定的时代，黄金发挥着它经典的作用：虽然不产生利息，但带来平静。面对通货膨胀、美元贬值和地缘政治的不确定性——它成为了一个可靠的价值。

美元贬值

美元贬值不仅是贸易战的结果，也是对美国政策信任度下降的结果。

历史知道这个剧本

30年代的大萧条始于股市崩盘，但其加深归因于保护主义——正如今天一样。斯穆特-霍利法案和不断上升的关税使全球贸易陷入困境，并导致经济崩溃。历史是否重演？也许不是字面上的，但肯定是押韵的。

这只是调整还是已经进入衰退？

这个问题今天每个投资者都在问自己。现在买入是否值得，因为“血流成河”，还是这只是更大下跌的开始？

一方面，跌幅是痛苦而深刻的——让人想起2020年的降价。另一方面，贸易战才刚刚开始，实际影响——如价格上涨、消费减少、企业利润下降——还在前方。

衰退不会突然到来——它是波浪式到来的。第一波是投资者的恐惧。第二波是宏观经济数据的崩溃。第三波是中央银行的行动。目前我们正处于第一波和第二波之间。

黄金和瑞士法郎作为安全避风港

当前的局势证实，在全球震荡时期，资本逃向经过验证的解决方案：黄金和瑞士法郎。那些之前分散投资组合的投资者今天可以睡得更安稳。问题是——那些来不及的人，现在是否应该跳上这列飞驰的火车？

不要抓住下跌的刀子——还不行

在经典的投资格言中，有一句话是：“当血流成河时买入。”但同样常被提醒的是，不要“抓住下跌的刀子”。目前市场看起来就像刀子刚刚开始加速。基本面跟不上下跌——这意味着底部还在前方。

对于耐心的投资者来说，这是观察而非行动的时刻。那些想要保护自己的人可以考虑黄金、瑞士法郎或基于商品的基金。但那些希望快速获利的人——应该武装自己以谦逊。

全球系统的考验时刻

这不是一次普通的调整。这不仅仅是特朗普一个决定的结果。这是全球经济范式变化的开始。贸易战、去全球化、美元贬值和新的经济集团——这一切都意味着我们面临着巨大的波动期。

现在是购买的时机吗？对于某些资产——如黄金——也许是的。对于股票——还不是。衰退尚未完全展开。在这之前，保持警惕比贪婪更为重要。