市场是可预测的吗？Benner、S&P 500 和比特币有什么共同之处

生活中的一切都是循环的——季节、月相以及我们的情绪都会变化。正如马克·吐温所说，历史不会重演，但“会押韵”。有时似乎现在发生的事情曾经发生过——相同的情感、相同的反应、相同的市场波动。在股市中，这可能看起来是混乱的，充满了不可预测的跳跃和下跌，但从更广泛的角度来看，可以发现某种规律性，一些模式在多年中反复出现。正是这些周期——无论是短期的还是长期的——是支配金融市场的关键因素之一。

在这个背景下，值得关注本纳周期及其对标准普尔500指数的影响，以及它与比特币的相关性——尽管比特币有时跟随传统市场，但它正变得越来越独立。

本纳周期是由19世纪的塞缪尔·本纳提出的理论，指出经济和金融市场中存在某些规律——周期性的繁荣与衰退，这些现象以可预测的时间间隔重复出现。本纳注意到，有“好时光”的时期，价格上涨，以及“困难时期”，价格下跌。基于这一理论，他试图预测市场趋势，包括例如股市，尤其是标准普尔500指数。根据本纳周期，在所谓的“好年”中，标准普尔500指数往往表现更好——平均每年约11%的收益，而在“坏年”中，这一收益则大大减少——约6%。但值得记住的是，这仅仅是理论，因为实际上市场受到许多不同因素的影响——从政治到经济危机，因此一切都可能发生变化。

至于标准普尔500与比特币之间的关系，情况则稍微复杂一些。在过去——例如在2019年至2021年间——比特币与标准普尔500几乎没有关联。它们的价格独立波动，这表明比特币可能被视为一种独立的资产。然而在2022年，比特币与标准普尔500之间的相关性上升。这意味着这两种资产类别开始以类似的方式对市场变化做出反应。因此，如果标准普尔500上涨或下跌，比特币往往也会跟随。然而在2024年，相关性再次下降——这次降至约19%。这意味着什么？比特币正变得越来越独立于传统股票市场，这使得它对希望多样化投资组合的投资者来说越来越有吸引力。

本纳周期是一个有趣的理论，但并不总是在实践中奏效。另一方面，标准普尔500与比特币之间的相关性会根据市场条件而变化，但越来越明显的是，比特币在其自身的规则下运作。