Lạm phát đình trệ: Điều gì xảy ra khi lạm phát và suy thoái giao thoa?
Bạn biết đấy, một trong những hiện tượng đáng lo ngại nhất trong nền kinh tế là tình trạng đình lạm. Đây là tình huống lạm phát đang gia tăng và nền kinh tế đang chậm lại cùng một lúc. Nghe có vẻ mâu thuẫn phải không? Bởi vì đó chính xác là bản chất của vấn đề – xét cho cùng, thông thường khi chúng ta nói về lạm phát, chúng ta nghĩ đến một nền kinh tế quá nóng, về tăng trưởng, về việc mọi người chi tiêu, về việc mọi thứ quay cuồng. Còn suy thoái thì sao? Đây là tình trạng trì trệ, giảm phát, bất động. Tuy nhiên... tình trạng đình lạm kết hợp cả hai hiện tượng. Và đó chính xác là lý do tại sao nó lại gây ra nhiều lo ngại như vậy.
Nguồn gốc của khái niệm
Khái niệm “lạm phát đình trệ” trở nên nổi tiếng vào những năm 1970. Vào thời điểm đó, trong cuộc khủng hoảng dầu mỏ, phương Tây đã phải chịu một đòn giáng mạnh mẽ. Giá dầu tăng vọt, đẩy chi phí sản xuất và giá tiêu dùng lên cao. Và thay vì tăng trưởng như mong đợi, nền kinh tế bắt đầu chậm lại. Tác dụng? Lạm phát tăng, thất nghiệp cao hơn, tăng trưởng chậm lại. Các nhà kinh tế đã bất lực. Bởi vì mọi hành động đều có tác dụng ngược lại – bạn chống lại lạm phát, bạn làm tình hình trên thị trường lao động trở nên tồi tệ hơn. Bạn muốn kích thích việc làm – bạn sẽ làm tăng lạm phát.
Tình trạng đình lạm xảy ra như thế nào?
Vậy thì tình trạng đình lạm bắt nguồn từ đâu? Có thể có nhiều lý do.
Đầu tiên là cú sốc về nguồn cung. Đột nhiên, một số thứ trở nên đắt đỏ hơn – dầu, khí đốt, ngũ cốc – và điều này ảnh hưởng đến chi phí sản xuất. Các công ty phải cắt giảm chi phí nên sản xuất ít hơn, tuyển dụng ít nhân viên hơn và giá cả tăng lên.
Thứ hai, chính sách tiền tệ quá lỏng lẻo. Nếu nhà nước "bơm" tiền vào nền kinh tế nhưng nguồn cung không theo kịp thì hậu quả có thể là lạm phát mà không có tăng trưởng thực sự.
Thứ ba, chi phí lao động tăng cao. Nếu tiền lương tăng nhanh nhưng năng suất không tăng theo, giá cả tăng, các công ty sụp đổ và một vòng xoáy bắt đầu: tiền lương cao hơn → giá cao hơn → tiền lương lại tăng cao nữa…
Và một điều nữa – nếu người dân và các công ty mất lòng tin vào chính phủ hoặc ngân hàng trung ương, họ sẽ ngừng đầu tư, hoãn quyết định và mua trước. Và một lần nữa: trì trệ cộng với lạm phát.
Tại sao nó lại nguy hiểm như vậy?
Vậy thì – điều tồi tệ nhất trong chuyện này là gì? Các chính phủ đang gặp khó khăn. Bởi vì nếu nền kinh tế đang chậm lại, lãi suất thường sẽ bị cắt giảm để kích thích nền kinh tế. Nhưng nếu lạm phát cũng tăng cùng lúc, chính sách như vậy sẽ chỉ khiến lạm phát tăng thêm mà thôi. Và nếu bạn cố gắng chống lạm phát bằng cách tăng lãi suất, bạn sẽ làm tình hình trên thị trường lao động trở nên tồi tệ hơn và "đóng băng" tăng trưởng hơn nữa. Giống như việc dập lửa bằng xăng hoặc nước – cả hai lựa chọn đều có thể gây hại.
Đối với mọi người, điều này có nghĩa là những vấn đề rất cụ thể:
– tiền mất giá nhanh hơn tiền lương tăng – bạn không thể theo kịp chi phí của mình,
– khó tìm được việc làm hơn – các công ty đang cắt giảm việc làm,
– chi phí sinh hoạt tăng vọt – năng lượng, thực phẩm, dịch vụ… mọi thứ đều đắt đỏ hơn, mặc dù nền kinh tế đang trì trệ.
Lịch sử ghi nhận những trường hợp như vậy.
Trường hợp nổi tiếng nhất của tình trạng đình lạm là gì? Những năm 1970 và lệnh cấm vận dầu mỏ của OPEC. Ở Hoa Kỳ, lạm phát lên tới hơn 10%, thất nghiệp trên 7%. Cục Dự trữ Liên bang không có phản ứng trong một thời gian dài, nhưng cuối cùng Paul Volcker đã quyết định thực hiện các bước đi quyết liệt – tăng mạnh lãi suất. Điều này dẫn tới suy thoái kinh tế nghiêm trọng, nhưng lạm phát đã được kiềm chế. Đôi khi không có lựa chọn nào dễ dàng – bạn phải chọn điều ít xấu hơn.
Hoa Kỳ đang trên bờ vực lạm phát đình lạm?
Trong bối cảnh căng thẳng kinh tế toàn cầu và chính sách thuế quan của Hoa Kỳ, câu hỏi đặt ra là: liệu Hoa Kỳ có thể một lần nữa phải đối mặt với tình trạng đình lạm hay không? Mặc dù dữ liệu hiện tại không chỉ ra rõ ràng kịch bản như vậy, nhưng có một số yếu tố có thể góp phần tạo ra các điều kiện thuận lợi cho hiện tượng này.
Đầu tiên – cuộc chiến thương mại với Trung Quốc và chính sách thuế quan cực kỳ quyết liệt của chính quyền Donald Trump. Việc áp dụng mức thuế quan cao đối với hàng hóa từ Trung Quốc (lên tới 145%) có thể dẫn đến việc tăng giá nguyên liệu thô, linh kiện và hàng tiêu dùng. Điều này làm tăng lạm phát, đặc biệt là lạm phát chi phí, đây là loại lạm phát khó có thể kiểm soát bằng cách tăng lãi suất.
Thứ hai – sự bất ổn trong đầu tư và suy giảm động lực tăng trưởng. Các doanh nghiệp không chắc chắn về chính sách thương mại trong tương lai sẽ như thế nào nên đang cắt giảm đầu tư, hoãn mở rộng và dừng tuyển dụng. Những dấu hiệu chậm lại đã hiện rõ – trong quý đầu tiên của năm 2025, GDP của Hoa Kỳ giảm 0,3%, điều này có thể báo hiệu sự suy yếu sâu sắc hơn của hoạt động kinh tế.
Thứ ba, lạm phát cơ bản dai dẳng. Trong khi lạm phát tiêu đề đã giảm từ mức đỉnh điểm do đại dịch, giá cả dịch vụ và hàng hóa hàng ngày vẫn tiếp tục tăng và áp lực tiền lương vẫn tiếp diễn. Các công ty chuyển chi phí cao hơn cho người tiêu dùng, điều này có thể tạo ra vòng xoáy giá-tiền lương – một trong những cơ chế cổ điển dẫn đến tình trạng đình lạm.
Thứ tư, khả năng hành động hạn chế của Cục Dự trữ Liên bang. Cục Dự trữ Liên bang hiện không còn nhiều dư địa để điều chỉnh như những năm trước. Việc cắt giảm lãi suất quá nhanh có thể thúc đẩy lạm phát trở lại, trong khi việc duy trì lãi suất hoặc tăng lãi suất có thể làm suy thoái kinh tế trầm trọng hơn và làm suy yếu nhu cầu.
Tất cả những điều này không có nghĩa là Hoa Kỳ chắc chắn sẽ rơi vào tình trạng đình lạm. Nhưng với sự kết hợp của nhiều yếu tố hiện tại – căng thẳng thương mại mạnh mẽ, bất ổn địa chính trị, lạm phát do chi phí tăng và tăng trưởng suy giảm – đây là rủi ro không thể bỏ qua.
Cuối cùng…
Tình trạng đình lạm không phải là hiện tượng xảy ra thường xuyên. Nhưng một khi nó xuất hiện, rất khó để kiểm soát nó. Điều này đòi hỏi sự chính xác, kiên nhẫn, tin tưởng vào các thể chế và một chính sách kinh tế rất có ý thức. Và cả kiến thức thông thường nữa. Bởi vì nếu chúng ta hiểu được cách thức hoạt động của tình trạng đình lạm, chúng ta có thể chuẩn bị tốt hơn cho tình trạng này. Với tư cách là một quốc gia, một xã hội và từng hộ gia đình.
Bạn biết đấy, một trong những hiện tượng đáng lo ngại nhất trong nền kinh tế là tình trạng đình lạm. Đây là tình huống lạm phát đang gia tăng và nền kinh tế đang chậm lại cùng một lúc. Nghe có vẻ mâu thuẫn phải không? Bởi vì đó chính xác là bản chất của vấn đề – xét cho cùng, thông thường khi chúng ta nói về lạm phát, chúng ta nghĩ đến một nền kinh tế quá nóng, về tăng trưởng, về việc mọi người chi tiêu, về việc mọi thứ quay cuồng. Còn suy thoái thì sao? Đây là tình trạng trì trệ, giảm phát, bất động. Tuy nhiên... tình trạng đình lạm kết hợp cả hai hiện tượng. Và đó chính xác là lý do tại sao nó lại gây ra nhiều lo ngại như vậy.
Nguồn gốc của khái niệm
Khái niệm “lạm phát đình trệ” trở nên nổi tiếng vào những năm 1970. Vào thời điểm đó, trong cuộc khủng hoảng dầu mỏ, phương Tây đã phải chịu một đòn giáng mạnh mẽ. Giá dầu tăng vọt, đẩy chi phí sản xuất và giá tiêu dùng lên cao. Và thay vì tăng trưởng như mong đợi, nền kinh tế bắt đầu chậm lại. Tác dụng? Lạm phát tăng, thất nghiệp cao hơn, tăng trưởng chậm lại. Các nhà kinh tế đã bất lực. Bởi vì mọi hành động đều có tác dụng ngược lại – bạn chống lại lạm phát, bạn làm tình hình trên thị trường lao động trở nên tồi tệ hơn. Bạn muốn kích thích việc làm – bạn sẽ làm tăng lạm phát.
Tình trạng đình lạm xảy ra như thế nào?
Vậy thì tình trạng đình lạm bắt nguồn từ đâu? Có thể có nhiều lý do.
Đầu tiên là cú sốc về nguồn cung. Đột nhiên, một số thứ trở nên đắt đỏ hơn – dầu, khí đốt, ngũ cốc – và điều này ảnh hưởng đến chi phí sản xuất. Các công ty phải cắt giảm chi phí nên sản xuất ít hơn, tuyển dụng ít nhân viên hơn và giá cả tăng lên.
Thứ hai, chính sách tiền tệ quá lỏng lẻo. Nếu nhà nước "bơm" tiền vào nền kinh tế nhưng nguồn cung không theo kịp thì hậu quả có thể là lạm phát mà không có tăng trưởng thực sự.
Thứ ba, chi phí lao động tăng cao. Nếu tiền lương tăng nhanh nhưng năng suất không tăng theo, giá cả tăng, các công ty sụp đổ và một vòng xoáy bắt đầu: tiền lương cao hơn → giá cao hơn → tiền lương lại tăng cao nữa…
Và một điều nữa – nếu người dân và các công ty mất lòng tin vào chính phủ hoặc ngân hàng trung ương, họ sẽ ngừng đầu tư, hoãn quyết định và mua trước. Và một lần nữa: trì trệ cộng với lạm phát.
Tại sao nó lại nguy hiểm như vậy?
Vậy thì – điều tồi tệ nhất trong chuyện này là gì? Các chính phủ đang gặp khó khăn. Bởi vì nếu nền kinh tế đang chậm lại, lãi suất thường sẽ bị cắt giảm để kích thích nền kinh tế. Nhưng nếu lạm phát cũng tăng cùng lúc, chính sách như vậy sẽ chỉ khiến lạm phát tăng thêm mà thôi. Và nếu bạn cố gắng chống lạm phát bằng cách tăng lãi suất, bạn sẽ làm tình hình trên thị trường lao động trở nên tồi tệ hơn và "đóng băng" tăng trưởng hơn nữa. Giống như việc dập lửa bằng xăng hoặc nước – cả hai lựa chọn đều có thể gây hại.
Đối với mọi người, điều này có nghĩa là những vấn đề rất cụ thể:
– tiền mất giá nhanh hơn tiền lương tăng – bạn không thể theo kịp chi phí của mình,
– khó tìm được việc làm hơn – các công ty đang cắt giảm việc làm,
– chi phí sinh hoạt tăng vọt – năng lượng, thực phẩm, dịch vụ… mọi thứ đều đắt đỏ hơn, mặc dù nền kinh tế đang trì trệ.
Lịch sử ghi nhận những trường hợp như vậy.
Trường hợp nổi tiếng nhất của tình trạng đình lạm là gì? Những năm 1970 và lệnh cấm vận dầu mỏ của OPEC. Ở Hoa Kỳ, lạm phát lên tới hơn 10%, thất nghiệp trên 7%. Cục Dự trữ Liên bang không có phản ứng trong một thời gian dài, nhưng cuối cùng Paul Volcker đã quyết định thực hiện các bước đi quyết liệt – tăng mạnh lãi suất. Điều này dẫn tới suy thoái kinh tế nghiêm trọng, nhưng lạm phát đã được kiềm chế. Đôi khi không có lựa chọn nào dễ dàng – bạn phải chọn điều ít xấu hơn.
Hoa Kỳ đang trên bờ vực lạm phát đình lạm?
Trong bối cảnh căng thẳng kinh tế toàn cầu và chính sách thuế quan của Hoa Kỳ, câu hỏi đặt ra là: liệu Hoa Kỳ có thể một lần nữa phải đối mặt với tình trạng đình lạm hay không? Mặc dù dữ liệu hiện tại không chỉ ra rõ ràng kịch bản như vậy, nhưng có một số yếu tố có thể góp phần tạo ra các điều kiện thuận lợi cho hiện tượng này.
Đầu tiên – cuộc chiến thương mại với Trung Quốc và chính sách thuế quan cực kỳ quyết liệt của chính quyền Donald Trump. Việc áp dụng mức thuế quan cao đối với hàng hóa từ Trung Quốc (lên tới 145%) có thể dẫn đến việc tăng giá nguyên liệu thô, linh kiện và hàng tiêu dùng. Điều này làm tăng lạm phát, đặc biệt là lạm phát chi phí, đây là loại lạm phát khó có thể kiểm soát bằng cách tăng lãi suất.
Thứ hai – sự bất ổn trong đầu tư và suy giảm động lực tăng trưởng. Các doanh nghiệp không chắc chắn về chính sách thương mại trong tương lai sẽ như thế nào nên đang cắt giảm đầu tư, hoãn mở rộng và dừng tuyển dụng. Những dấu hiệu chậm lại đã hiện rõ – trong quý đầu tiên của năm 2025, GDP của Hoa Kỳ giảm 0,3%, điều này có thể báo hiệu sự suy yếu sâu sắc hơn của hoạt động kinh tế.
Thứ ba, lạm phát cơ bản dai dẳng. Trong khi lạm phát tiêu đề đã giảm từ mức đỉnh điểm do đại dịch, giá cả dịch vụ và hàng hóa hàng ngày vẫn tiếp tục tăng và áp lực tiền lương vẫn tiếp diễn. Các công ty chuyển chi phí cao hơn cho người tiêu dùng, điều này có thể tạo ra vòng xoáy giá-tiền lương – một trong những cơ chế cổ điển dẫn đến tình trạng đình lạm.
Thứ tư, khả năng hành động hạn chế của Cục Dự trữ Liên bang. Cục Dự trữ Liên bang hiện không còn nhiều dư địa để điều chỉnh như những năm trước. Việc cắt giảm lãi suất quá nhanh có thể thúc đẩy lạm phát trở lại, trong khi việc duy trì lãi suất hoặc tăng lãi suất có thể làm suy thoái kinh tế trầm trọng hơn và làm suy yếu nhu cầu.
Tất cả những điều này không có nghĩa là Hoa Kỳ chắc chắn sẽ rơi vào tình trạng đình lạm. Nhưng với sự kết hợp của nhiều yếu tố hiện tại – căng thẳng thương mại mạnh mẽ, bất ổn địa chính trị, lạm phát do chi phí tăng và tăng trưởng suy giảm – đây là rủi ro không thể bỏ qua.
Cuối cùng…
Tình trạng đình lạm không phải là hiện tượng xảy ra thường xuyên. Nhưng một khi nó xuất hiện, rất khó để kiểm soát nó. Điều này đòi hỏi sự chính xác, kiên nhẫn, tin tưởng vào các thể chế và một chính sách kinh tế rất có ý thức. Và cả kiến thức thông thường nữa. Bởi vì nếu chúng ta hiểu được cách thức hoạt động của tình trạng đình lạm, chúng ta có thể chuẩn bị tốt hơn cho tình trạng này. Với tư cách là một quốc gia, một xã hội và từng hộ gia đình.
2 users upvote it!
0 answers