Що пов'язує американський борг з твоїм іпотечним кредитом?

Ти знаєш, що мене іноді вражає, коли я слухаю новини? Усі ці піднесені гасла: «прибутковість державних облігацій США зросла», «перекредитування боргу досягає нових рекордів», «інвестори реагують на рішення ФРС». І що з того? Звичайна людина лише моргне очима і знизить плечима. А адже те, що відбувається на ринку державних облігацій США, може впливати навіть на... твої щоденні покупки чи те, скільки коштує іпотечний кредит у Польщі… Але добре, крок за кроком.

Що взагалі таке ці державні облігації США?

Це просто папери, які уряд США продає інвесторам — в обмін на готівку. Обіцяє, що через певний час поверне позичені гроші, а в міжчасі буде виплачувати відсотки. Звучить банально? Бо це просто звичайний кредит. Лише що взятий у величезних масштабах, бо державний борг США вже перевищує 34 трильйони доларів. Так, трильйони. А незважаючи на це, інвестори все ще їх купують, бо США мають репутацію країни, яка завжди повертає. Питання: як довго ще?

Ну добре, але що таке прибутковість?

Прибутковість — це відсотковий прибуток, який інвестор може отримати, тримаючи облігацію. Якщо ти купуєш облігацію за 100 доларів і щороку отримуєш 5 доларів відсотків, то твоя прибутковість становить 5%. Але якщо хтось інший купить цю ж облігацію за 90 доларів, бо ціна впала, то його відсотковий прибуток вже буде вищим — понад 5,5%. І тут починається гра. Бо прибутковість не є фіксованою. Вона щодня змінюється. Це як термометр настроїв на ринку: показує, як інвестори почуваються з американським боргом.

Кому вигідна висока прибутковість?

Напевно, не уряду США. Бо вища прибутковість означає одне — уряд мусить платити вищі відсотки за нові позики. А оскільки США постійно бере нові борги, це означає, що обслуговування боргу стає дедалі дорожчим. І ми не говоримо тут про дрібниці. Річні відсотки за федеральним боргом США вже становлять кілька сотень мільярдів доларів. Це більше, ніж військовий бюджет більшості країн світу. Лише для того, щоб погасити саму вартість позичання грошей.

А що таке це таємниче перекредитування боргу?

Грубо кажучи — це так, ніби ти мав кредит, але замість того, щоб його погасити, щомісяця береш новий, щоб погасити попередній. Лише що ти США, тому кожен охоче тобі позичає — принаймні поки що. Уряд США випускає нові облігації, щоб погасити старі. І так без кінця. Це і є перекредитування боргу. Чиста ілюзія стабільності. Поки все працює — все добре. Але коли процентні ставки зростають і інвестори починають боятися, то вартість такого «продовження боргу» стає болісною. А в певний момент може стати… неможливою.

Чому все це має значення?

Бо США — це не якась там економіка. Це економіка номер один, долар — резервна валюта світу, а державні облігації США вважаються «активами без ризику». І коли з цим усім починає щось відбуватися, то не лише американці мають проблему. Це впливає на весь світ: від цін на сировину, через курси валют, до того, скільки коштує кредит у Польщі чи чи вигідно тримати злотий, євро, а може... Біткоїн.

А тепер уяви, що прибутковість державних облігацій США різко зростає. Уряд США мусить раптом платити значно вищі відсотки, щоб когось взагалі спокусити купити ці папери. Це означає, що величезна частина бюджету йде не на дороги, школи чи соціальну допомогу — лише на обслуговування боргу. А ФРС, тобто американський центральний банк, не може просто так знизити процентні ставки, бо тоді повернеться інфляція. І раптом у нас уряд у пастці. Дослівно.

І що тоді?

Інвестори починають боятися. Починають тікати з «паперових активів». Купують золото. Купують сировину. Все частіше... купують Біткоїн. Бо якщо навіть уряд США може мати проблеми з боргом, то може пора переосмислити всю систему?

Державні облігації США — це фундамент глобальної фінансової системи. Але якщо цей фундамент почне руйнуватися — через зростаючі прибутковості та дедалі складніше перекредитування боргу — то вся конструкція може почати трястися. І тоді питання вже не звучить: «чи варто купити американську облігацію?», а: «чи система, яку ми знаємо, не потребує скидання?».