Amerikan borcunu senin ipotek kredinle ne bağlıyor?

Biliyor musun, bazen haberleri dinlerken beni neyin etkilediğini? O tüm yüce sloganlar: "ABD Hazine tahvillerinin getirisi arttı", "borçların yeniden yapılandırılması yeni rekorlar kırıyor", "yatırımcılar FED'in kararlarına tepki veriyor". Peki bunun nesi var? Ortalama bir insan sadece gözlerini kırpar ve omuzlarını silker. Oysa ABD tahvil piyasasında olanlar, hatta... günlük alışverişlerini veya Polonya'daki konut kredisi maliyetini etkileyebilir... Ama tamam, adım adım gidelim.

ABD Hazine tahvilleri nedir?

Bu, ABD hükümetinin yatırımcılara sattığı kağıtlardır — nakit karşılığında. Belirli bir süre sonunda ödünç alınan parayı geri vereceğini ve bu süre zarfında faiz ödeyeceğini taahhüt eder. Saçma mı geliyor? Çünkü bu aslında sıradan bir borç. Ama devasa bir ölçekte alınıyor, çünkü ABD'nin kamu borcu 34 trilyon doları aşmış durumda. Evet, trilyonlar. Buna rağmen yatırımcılar hâlâ alıyor, çünkü ABD, her zaman geri ödeyen bir ülke olarak biliniyor. Soru: daha ne kadar böyle devam edecek?

Peki, getirinin anlamı nedir?

Getiri, yatırımcının bir tahvili elinde tutarak elde edebileceği yüzdelik kazançtır. Eğer bir tahvili 100 dolara alıyorsan ve her yıl 5 dolar faiz alıyorsan, o zaman getirilerin %5'tir. Ama başka biri aynı tahvili 90 dolara alırsa, çünkü fiyat düşmüştür, o zaman onun yüzdelik kazancı daha yüksek olacaktır — %5,5'in üzerinde. İşte burada eğlence başlıyor. Çünkü getiri sabit değildir. Her gün değişir. Piyasa ruh halinin bir termometresi gibidir: yatırımcıların Amerikan borcuyla nasıl hissettiğini gösterir.

Yüksek getiri kime yarar?

Kesinlikle ABD hükümetine değil. Çünkü daha yüksek getiri, hükümetin yeni borçlar için daha yüksek faiz ödemesi gerektiği anlamına gelir. Ve ABD sürekli yeni borçlar aldığından, borcun yönetimi giderek daha pahalı hale geliyor. Ve burada küçük rakamlardan bahsetmiyoruz. ABD federal borcunun yıllık faizleri yüzlerce milyar dolara ulaşıyor. Bu, dünyanın çoğu ülkesinin askeri bütçesinden daha fazla. Sadece paranın geri ödenmesi için.

Peki, bu gizemli borç yeniden yapılandırması nedir?

Açıkça söylemek gerekirse — bu, bir krediniz varmış gibi, ama onu ödemek yerine her ay yeni bir kredi alıyorsunuz, önceki krediyi ödemek için. Ama siz ABD'siniz, bu yüzden herkes size borç vermek istiyor — en azından şimdilik. ABD hükümeti, eski borçları ödemek için yeni tahviller ihraç ediyor. Ve bu döngü böyle devam ediyor. İşte bu borç yeniden yapılandırması. Saf bir istikrar yanılsaması. Her şey yolunda gittiği sürece — her şey tamam. Ama faiz oranları yükseldiğinde ve yatırımcılar korkmaya başladığında, bu tür bir "borcun uzatılması" maliyeti acı verici hale gelir. Ve bir noktada bu... imkansız hale gelebilir.

Bütün bunların önemi nedir?

Çünkü ABD, sıradan bir ekonomi değil. Bu, bir numaralı ekonomidir, dolar dünya rezerv para birimidir ve ABD tahvilleri "risksiz varlıklar" olarak kabul edilir. Ve tüm bunlarla bir şeyler olmaya başladığında, sadece Amerikalıların sorunu olmaz. Bu, tüm dünyayı etkiler: emtia fiyatlarından, döviz kurlarına kadar, Polonya'daki kredilerin maliyetine veya belki de... Bitcoin tutmanın mantıklı olup olmadığına kadar.

Ve şimdi hayal et ki, ABD tahvillerinin getirisi aniden yükseliyor. ABD hükümeti, bu kağıtları satın almak için birini ikna etmek için aniden çok daha yüksek faiz ödemek zorunda kalıyor. Bu, bütçenin büyük bir kısmının yollar, okullar veya sosyal yardımlar için değil — sadece borç yönetimi için harcandığı anlamına geliyor. Ve FED, yani Amerikan merkez bankası, faiz oranlarını aniden düşüremez, çünkü o zaman enflasyon geri döner. Ve aniden hükümet bir çıkmazda kalır. Tam anlamıyla.

O zaman ne olacak?

Yatırımcılar korkmaya başlar. "Kağıt varlıklardan" kaçmaya başlarlar. Altın alırlar. Emtia alırlar. Daha sık... Bitcoin alırlar. Çünkü eğer ABD hükümeti bile borçla ilgili sorun yaşıyorsa, belki de tüm sistemi yeniden düşünme zamanı gelmiştir?

ABD Hazine tahvilleri, küresel finansal sistemin temelidir. Ama eğer bu temel çatlamaya başlarsa — artan getiriler ve giderek zorlaşan borç yeniden yapılandırması nedeniyle — tüm yapı titremeye başlayabilir. Ve o zaman soru artık: "Amerikan tahvili almak değer mi?" değil, "bildiğimiz sistemin bir sıfırlamaya ihtiyacı yok mu?" şeklinde olacaktır.