Bitcoin çok dalgalı değil.

Hiç saygı duyduğun biri sana Bitcoin'in hiç mantıklı olmadığını söyledi mi? Belki Bitcoin'in fiyatının hızla yükseldiğini ve ardından çöktüğünü görmüşsündür. Bunu önemsemeyip arkadaşının haklı olduğunu düşünmüş, bir süre duymamışsın ve Bitcoin'in ölmüş olduğunu düşünmüşsündür. Ama sonra birkaç yıl sonra uyanırsın ve Bitcoin hala yaşamaktadır ve değeri tekrar yükselmiştir. Ve belki de şüpheci arkadaşının haklı olmadığını düşünmeye başlarsın. Bitcoin'in kuşkucularının listesi uzun ve önde gelen (bakınız), ancak gürültü doğrudan Bitcoin'in dirençli doğasına katkıda bulunur. Bitcoin'de değer saklayan insanlar, Bitcoin'in özelliklerini anlamak için temel ilkelere göre düşünmek zorundadır. Aksi takdirde, yüzeyde bir para görüşünü çürüten BTC'ye aykırı görünen özellikler oluşur. Bitcoin'in volatilitesi de bunlardan biridir. Merkez bankası da dahil olmak üzere, en yaygın bir şikayet, Bitcoin'in çok volatil olduğu ve dolayısıyla değer saklama aracı, değişim aracı veya hesap birimidir olamayacağıdır. Volatilitesi nedeniyle, değerliyse bile, neden bir kişi Bitcoin'i bir birikim aracı olarak tutar? Ödeme için işlem para birimi olarak Bitcoin'in yarın düşebileceği dikkate alındığında, Bitcoin nasıl etkili bir şekilde kullanılabilir? Yani Bitcoin söz konusu olduğunda, ana kullanım durumu bugün bir ödeme aracı olmak yerine bir değer deposudur ve Bitcoin'de servet birikimi yapan insanların zaman aralığı bir gün, hafta, çeyrek veya bir yıl değildir. Bitcoin uzun vadeli bir birikim aracıdır ve Bitcoin'in değerindeki istikrar, kitle kullanımı gerçekleştiğinde zaman içinde gerçekleşecektir. Arada, volatilite fiyat keşifinin doğal fonksiyonudur ve Bitcoin monetizasyon olayının ve tam benimsenmeye doğru giden yolunun bir sonucudur. Ayrıca, Bitcoin vakumda mevcut değildir; çoğu birey veya işletme, genellikle portföydeki herhangi bir varlığın volatilitesini hafifleten birden çok varlığa maruz kalır. Döviz kuru değişken ≠ saklama birimi olmaması için hakkaniyetlidir. Ancak bunların kesinlikle öyle olmadığını söylemek de mümkündür. Bir varlık değişkense, bu, o varlık etkili bir şekilde bir değer deposu olmayacak anlamına gelmez. Tersi de doğrudur; bir varlık değişken değilse, bu, o varlığın etkili bir değer deposu olacağı anlamına gelmez. Dolar bu konuda iyi bir örnektir: değişken değil (en azından bugün), kötü bir değer deposu. Değişken olan şeyler her zaman riskli değildir ve tam tersi de doğrudur. Mark Carney gibi Bank of England başkanı da, Bitcoin'in "geleneksel para özelliklerinde neredeyse tamamen başarısız olduğunu" ve "değer deposu olarak kullanılmadığını" çünkü "çok değişken olduğunu" söyledi. Avrupa Merkez Bankası (ECB) da Twitter'da Bitcoin'in "bir para birimi" olmadığını ve aynı anda "çok değişken" olduğunu belirtirken aslında varlığın değerini kaybetmenin ve neden zayıf bir değer deposu olduğunun işlevini satın alabileceğini belirtti. Bu farkındalık, Mark Carney ve ECB dışında hiç kimse için kaybolmaz. Eski Fed başkanları Bernanke ve Yellen, şu anki Hazine Bakanı Mnuchin ve başkan kendisi de dahil olmak üzere, bitcoinin değişkenliği nedeniyle bir para birimi (veya bir değer deposu) olarak kusurlu olduğu fikrini bazen öne sürmüşlerdir. Hiçbiri, bitcoinin merkez bankaları aracılığıyla para yaratma sistemik sorununa doğrudan yanıt olduğunu veya bitcoin volatilitesinin fiyat keşifinin gerekli ve sağlıklı bir işlevi olduğunu tam olarak takdir etmiyor gibi görünüyor. Ancak hepimiz için şanslı olan şey, Bitcoin'in bir para birimi olarak çok fazla değişmez olmaması ve uzmanların çoğu zaman uzman olmamasıdır. Mantığı bir kenara bırakarak, deneysel kanıtlar, Bitcoin'in zaman içindeki volatilitesine rağmen uzun bir sürede olağanüstü bir değer deposu olduğunu kanıtlamaktadır. Peki, Bitcoin gibi bir varlık nasıl hem çok değişken hem de etkili bir değer deposu olabilir? Bitcoin'in temel talep nedenini ve neden doğal olarak değişken olduğunu düşünelim. Bitcoin, sabit bir arzı olduğu için değerlidir ve aynı nedenle değişkendir. Bitcoin için temel talep sürülebilirliğindedir. Bitcoin'in değer fonksiyonunu tekrar düşünmek için önceki bir baskıdan alıntı yapmak gerekirse, dağıtımlılık ve sansüre dayanıklılık, Bitcoin'in kıtlığı konusundaki inancı güçlendirir ve bunun nedeniyle de değer deposu özelliğini sağlar. Talep hızla artarken, Bitcoin'in arzına yanıt yoktur çünkü Bitcoin'in arz programı sabittir. Pazar katılımcılarının değişken talep artış oranı (değişken) ile arz (sabit) arasındaki orantısızlık, fiyat keşfinin bir işlevi olarak volatiliteye neden olur. Nassim Taleb'in The Black Swan of Cairo adlı çalışmasında yazdığı gibi: "Değişkenlik bilgiyi temsil eder. Bir varyasyon olmadığında, bilgi de yoktur." Bitcoin'in değeri arttıkça, volatiliteye rağmen bilgi iletişimini sağlar. Değerinin artması (varyasyona bağlı) Bitcoin'i yeni sermaye havuzlarına ve yeni katılımcılara ilgi uyandırır ve böylece benimseyici bir dalgayı tetikler. Benimseme dalgaları ve volatilite, bilginin dağılımı ve altyapıyı destekler. Bu, bir erdemli geri besleme döngüsüdür ve hem zamanın hem de değerin bir işlevi olarak ortaya çıkar. Değer arttıkça, Bitcoin potansiyel benimseyicilerin çok daha geniş bir kitle dikkatini ve zihin payını yakalar, ardından Bitcoin'in temellerini öğrenmeye başlarlar. Benzer şekilde, değerini artan bir varlık tabanı, sadece servet biriktirme aracı olarak değil, aynı zamanda artan altyapıyı (örneğin daha fazla giriş-çıkış noktası, saklama çözümleri, ödeme katmanları, donanım, madencilik vb.) oluşturmak için ek sermayeyi çeker. Bitcoin hakkında anlayış geliştirmek ve altyapı oluşturmak yavaş bir süreçtir, ancak her ikisi de benimsemeyi tetikler, bilginin daha fazla dağılmasını sağlar ve ek altyapının gerekçesini oluşturur. Bilgi → Altyapı → Benimseme → Değer → Bilgi → Altyapı Bugün, Bitcoin hala yeni bir varlık sayılabilir ve mevcut benimseme muhtemelen \ . Kaynaklara göre, Bitcoin ancak dünya çapında daha fazla benimseme ve birincil değer işlevinin yerine gelmesiyle istikrar kazanabilecek kadar iyi düşünülmüş bir varlık olarak kanıtlanmıştır.