OTO MÓJ SPOSÓB ANALIZY ZAGADNIENIA:

1. Obligacje TOS zapewniają łączną trzyletnią stopę zwrotu na poziomie 21,99% (7,33% BRUTTO, 5,94 NETTO w skali roku). 21,99% → 1,0685*1,0685*1,0685 (kapitalizacja odsetek i wyplata po trzecim roku).

2. Obligacje COI w 1 rocznym okresie zapewniają odsetki 7% BRUTTO, 5,67% NETTO, w 2-4 okresie odsetkowym marża 1,25% + inflacja.

3. Aby w horyzoncie trzyletnim obligacje COI były równie rentowne, co obligacje TOS, to musza przynieść w 2 i 3 okresie odsetkowym stopę zwrotu nie niższą niż 14,99% (21,99%-7%).
Taki scenariusz się zmaterializuje, jeżeli w 2 i 3 okresie odsetkowym sumaryczny poziom inflacji (sierpniowych) będzie nie niższy niż 12,49%.

KRYTERIA DECYZYJNE:
1. Aktualny poziom inflacji,
2. Prognozowany trend zmiany inflacji w horyzoncie trzyletnim.

a) jeżeli zakładamy, że w trzyletnim horyzoncie poziom inflacji będzie spadał z obecnego poziomu 10,1% (sierpień 2023 r.) i sumarycznie w 2 i 3 okresie odsetkowym będzie niższy od 12,49%, to lepszym wyborem okaże się zakup TOS,

b) jeżeli zakładamy, ze w trzyletnim horyzoncie poziom inflacji będzie spadał z obecnego poziomu 10,1% (sierpień 2023 r.), ale nie tak dynamicznie jak obecnie lub wystąpi kolejna fala przejściowego wzrostu inflacji i sumarycznie w 2 i 3 okresie odsetkowym jej poziom będzie wyższy od 12,49%, to lepszym wyborem okaże się zakup COI.

Koniec, końców nasza decyzja powinna opierać się na przyjęciu, który z dwóch powyżej wskazanych scenariuszy makroekonomicznych jest bardziej prawdopodobny.

Które obligacje detaliczne, emitowane od 1 października 2023 r. w horyzoncie trzyletnim okażą się bardziej opłacalne TOS, czy COI?