Wybrane argumenty za pogłębiającą się recesją jeszcze w tym roku

S&P 500 z trudem próbuje atakować poziom 4.200, a dodatkowym obciążeniem dla akcji są obawy o kryzys bankowy. 

Koncentracja kapitału. 

Pięć największych ważonych akcji w indeksie S&P 500 osiąga od początku roku wyniki lepsze o ponad 25% od indeksów, podczas gdy akcje o małej i mikro kapitalizacji osiągają trzyletnie względne minima, co historycznie sygnalizuje problemy dla szerokiego rynku. 

Skoncentrowane wyniki spółek technologicznych o dużej kapitalizacji nadal wspierają S&P 500, ale ich nieuzasadnione wyceny sugerują, że rajd technologiczny jest zdecydowanie przesadzony. 

Tymczasem akcje o małej i mikrokapitalnej kapitalizacji pozostają w znacznym stopniu w tyle za S&P 500, a ich słabe wyniki historycznie poprzedzają spadki na rynku. 

Kiedy zarówno mikro-, jak i małe spółki osiągały nowe roczne względne minima, rynek znajdował się w fatalnym miejscu, poprzedzając globalny kryzys finansowy w 2007 r., spadki w 2016 i 2018 r., COVID oraz rynek niedźwiedzia w 2022 r.

Krzywa rentowności obligacji. 

Decyzja Fed o podwyżce stóp o 25 punktów bazowych i sygnał o możliwej pauzie spotykają się z faktem, iż krzywą dochodowości obligacji uległa wystromieniu, ponieważ stopy krótkoterminowe spadły bardziej niż stopy długoterminowe. To prognozuje recesję - historycznie zawsze następowała ona w kilka miesięcy po tym incydencie. 

Przewodniczący Fed powtórzył, że inflacja będzie potrzebowała trochę czasu, aby się uspokoić, a jeśli tak się nie stanie, kolejne podwyżki mogą być konieczne. Mimo to, obligacje zapowiadają już pauzę Fedu, a ta zawsze poprzedzała dna recesji. 

Pozostaje pytanie: jak kryptowaluty, będące inwestycją ryzykowną, zareagują na spadki akcji w drugiej połowie 2023?