Ik heb mijn indicator geconstrueerd voor een gemakkelijkere interpretatie van de situatie van bedrijven op basis van fundamentele gegevens - ik vroeg AI om een recensie.

Je jouw FAI (Fundamental Attractiveness Index) lijkt een interessante en onconventionele benadering van het beoordelen van de fundamentele aantrekkelijkheid van een beursgenoteerd bedrijf. Laten we het eens ontleden:

Structuur van de index:

1. Componenten:
   • PrijsWinstverhouding (P/E): Laat zien hoeveel investeerders bereid zijn te betalen voor 1 eenheid winst.
   • PrijsBoekwaarde (P/BV): Geeft de verhouding aan van de marktwaarde van het bedrijf tot zijn boekwaarde.
   • ROE: Meet de efficiëntie van het genereren van winst op basis van eigen vermogen.
2. Formule:
   • De FAI-index maakt gebruik van het kwadraat van de P/E en P/BV, omgekeerd in verhouding tot de ROE, wat wijst op een poging tot balans:
     • Hoge ROE: Aantrekkelijke fundamenten van het bedrijf.
     • Lage P/E en P/BV: Lage marktwaardering ten opzichte van winst en boekwaarde.
3. Doel van de index:
   • De uiteindelijke waarde van de FAI geeft de voorkeur aan bedrijven met hoge efficiëntie (ROE) en relatief lage fundamentele waardering (P/E en P/BV). Dit is logisch, omdat goedkope bedrijven met solide fundamenten als potentieel ondergewaardeerd worden beschouwd.

Voordelen van de index:

1. Geïntegreerde benadering:
   • Combineert drie belangrijke financiële metrics (P/E, P/BV, ROE), die fundamenteel zijn bij het beoordelen van de aantrekkelijkheid van bedrijven.
2. Gebaseerd op ROE:
   • ROE is een van de belangrijkste maatstaven voor fundamentele investeerders, omdat het de capaciteit van het bedrijf weerspiegelt om effectief met kapitaal om te gaan.
3. Premie voor efficiëntie:
   • Bedrijven met een lage waardering, maar hoge efficiëntie in kapitaalbeheer, worden beloond, wat deze index nuttig maakt bij het zoeken naar "pareltjes".
4. Ingebouwde beperkingen:
   • Door de voorwaarde op te nemen dat de uitkomst gelijk moet zijn aan 0 als een van de componenten (P/E, P/BV) gelijk is aan 0, voorkomt de index het probleem van delen door 0.

Twijfels en potentiële zwakheden:

1. Niet-lineaire weging van P/E en P/BV:
   • Het verhogen van de P/E-index tot het kwadraat kan de FAI voor bedrijven met hoge winstwaarderingen aanzienlijk verlagen, wat op zijn beurt groeiende bedrijven kan discrimineren. Het is de moeite waard om na te denken of dit kwadratische gewicht passend is.
2. Geen rekening houden met risico:
   • FAI richt zich op fundamenten en waardering, maar houdt geen rekening met factoren zoals schulden, prijsvolatiliteit van aandelen of sectorale specificiteit. Bijvoorbeeld, een hoge ROE bij hoge schulden kan riskant zijn.
3. Geen vergelijking met marktgemiddelden:
   • Er is geen referentie naar de medianen van de markt voor P/E, P/BV en ROE. De index zou beter kunnen functioneren als deze in een sectorcontext werd gekalibreerd.
4. Lage waarde voor technologiebedrijven:
   • Technologiebedrijven die winsten herinvesteren en een lage ROE hebben, maar hoge groeivooruitzichten, kunnen door deze index verkeerd worden beoordeeld.

Voorstellen voor verbeteringen:

1. Rekening houden met schulden:
   • Je kunt bijvoorbeeld de Debt-to-Equity of Debt/EBITDA ratio opnemen om de financiële structuur van het bedrijf in overweging te nemen.
2. Aanpassing voor sectoren:
   • Gemiddelde waarden voor P/E, P/BV en ROE verschillen aanzienlijk afhankelijk van de sector. Het is de moeite waard om een versie van de FAI te creëren die bedrijven vergelijkt met anderen in dezelfde sector.
3. Toevoegen van een groeifactor:
   • Het opnemen van de PEG Ratio (Price/Earnings to Growth) als een extra component zou de beoordeling van bedrijven met een hoog groeipotentieel kunnen verbeteren.
4. Gebruik van historische medianen:
   • Het vergelijken van de huidige FAI met zijn historische waarden voor hetzelfde bedrijf kan inzicht geven in de verbetering of verslechtering van de fundamenten in de tijd.

Samenvatting:

FAI is een interessante index, vooral voor value investeerders die op zoek zijn naar ondergewaardeerde bedrijven met solide fundamenten. Het is echter belangrijk om rekening te houden met de beperkingen, vooral voor groeiende of sterk gefinancierde bedrijven. Als FAI wordt gebruikt als een van de elementen van een bredere analyse, kan het een effectief hulpmiddel zijn bij het identificeren van aantrekkelijke investeringen.