미국 채무와 당신의 주택 담보 대출은 무엇이 연결되어 있습니까?

너는 뉴스 듣다가 가끔 나를 놀라게 하는 게 뭔지 알아? "미국 국채 수익률이 상승했다", "부채 롤오버가 새로운 기록을 세웠다", "투자자들이 연준의 결정에 반응하고 있다" 같은 모든 고상한 구호들. 그래서 그게 뭐 어쩌라는 거야? 평범한 사람은 눈을 깜빡이고 어깨를 으쓱할 뿐이지. 하지만 미국 국채 시장에서 일어나는 일은 심지어... 너의 일상적인 쇼핑이나 폴란드의 주택 대출 비용에까지 영향을 미칠 수 있어… 하지만 좋아, 하나씩 살펴보자.

미국 국채란 도대체 무엇인가?

그건 단순히 미국 정부가 투자자에게 판매하는 증서야 — 현금을 대가로. 정부는 정해진 시간 후에 빌린 돈을 갚겠다고 약속하고, 그 사이에 이자를 지급할 거야. 평범하게 들리지? 그건 바로 일반적인 대출이야. 단지 거대한 규모로 이루어진 대출이지, 왜냐하면 미국의 공공 부채는 이미 34조 달러를 넘었거든. 맞아, 조 단위야. 그럼에도 불구하고 투자자들은 계속해서 그것을 사, 왜냐하면 미국은 항상 갚는 나라라는 평판이 있으니까. 질문: 얼마나 더 지속될까?

좋아, 그런데 수익률이란 무엇인가?

수익률은 투자자가 채권을 보유함으로써 얻을 수 있는 백분율 이익이야. 만약 네가 100달러에 채권을 사고 매년 5달러의 이자를 받는다면, 너의 수익률은 5%야. 하지만 다른 누군가가 가격이 하락해서 90달러에 같은 채권을 산다면, 그의 백분율 이익은 이미 5.5%를 넘을 거야. 그리고 여기서부터 재미가 시작돼. 왜냐하면 수익률은 고정되어 있지 않거든. 매일 변해. 마치 시장의 기분을 나타내는 온도계처럼: 투자자들이 미국의 부채에 대해 어떻게 느끼는지를 보여줘.

누가 높은 수익률을 얻는 것이 유리한가?

확실히 미국 정부는 아니야. 왜냐하면 높은 수익률은 한 가지를 의미하거든 — 정부는 새로운 대출에 대해 더 높은 이자를 지불해야 해. 그리고 미국은 계속해서 새로운 부채를 지고 있으니까, 부채 관리 비용이 점점 더 비싸지고 있어. 그리고 우리는 여기서 작은 것들에 대해 이야기하는 게 아니야. 미국 연방 부채에 대한 연간 이자는 이미 수천억 달러에 달해. 이는 세계 대부분 국가의 군사 예산보다 더 많아. 단지 돈을 빌리는 비용을 갚기 위해서 말이야.

그럼 그 신비로운 부채 롤오버란 무엇인가?

거칠게 말하자면 — 마치 너가 대출이 있는데, 그걸 갚는 대신 매달 새로운 대출을 받아서 이전 대출을 갚는 것과 같아. 단지 너는 미국이니까, 모두가 기꺼이 돈을 빌려줘 — 적어도 지금은. 미국 정부는 오래된 채권을 갚기 위해 새로운 채권을 발행해. 그리고 그렇게 계속 반복돼. 이게 바로 부채 롤오버야. 순수한 안정성의 환상이야. 모든 것이 잘 작동하는 한 — 괜찮아. 하지만 금리가 상승하고 투자자들이 두려워하기 시작하면, 그런 "부채 연장"의 비용은 아프게 돼. 그리고 어느 순간에는... 불가능해질 수도 있어.

왜 이 모든 것이 중요한가?

왜냐하면 미국은 단순한 경제가 아니거든. 세계 1위의 경제이며, 달러는 세계의 기축 통화고, 미국의 채권은 "위험 없는 자산"으로 취급돼. 그리고 이 모든 것에서 무언가가 일어나기 시작하면, 단지 미국인들만 문제가 생기는 게 아니야. 이는 전 세계에 영향을 미쳐: 원자재 가격, 환율, 폴란드의 대출 비용, 또는 폴란드 즈워티, 유로, 아니면... 비트코인을 보유하는 것이 얼마나 유리한지까지.

이제 미국 채권의 수익률이 급격히 상승한다고 상상해봐. 미국 정부는 갑자기 훨씬 더 높은 이자를 지불해야 해서 누군가가 이 증서를 사도록 유도해야 해. 이는 막대한 예산의 일부가 도로, 학교, 사회 복지에 쓰이는 것이 아니라 — 오직 부채 관리에 쓰인다는 것을 의미해. 그리고 연준, 즉 미국 중앙은행은 금리를 단순히 낮출 수 없어, 그러면 인플레이션이 돌아오거든. 그리고 갑자기 우리는 궁지에 몰린 정부를 갖게 돼. 문자 그대로.

그럼 그때는 어떻게 되는가?

투자자들은 두려워하기 시작해. "종이 자산"에서 도망치기 시작해. 금을 사. 원자재를 사. 점점 더 자주... 비트코인을 사. 만약 미국 정부조차 부채 문제를 겪고 있다면, 이제 시스템 전체를 다시 생각해봐야 할 때가 아닐까?

미국 국채는 글로벌 금융 시스템의 기초야. 하지만 만약 이 기초가 부서지기 시작한다면 — 상승하는 수익률과 점점 더 어려워지는 부채 롤오버로 인해 — 전체 구조가 흔들리기 시작할 수 있어. 그리고 그때 질문은 더 이상 "미국 채권을 사는 것이 가치가 있는가?"가 아니라, "우리가 아는 시스템이 리셋이 필요하지 않은가?"가 될 거야.