Bitcoin tidak terlalu volatil

Apakah ada seseorang yang Anda hormati pernah mengatakan bahwa bitcoin tidak masuk akal? Mungkin Anda pernah melihat harga bitcoin naik secara eksponensial dan kemudian melihatnya merosot. Anda menganggapnya remeh, percaya bahwa teman Anda benar, tidak mendengarnya lagi untuk sementara waktu dan berpikir bahwa bitcoin pasti sudah mati. Namun kemudian Anda bangun beberapa tahun kemudian, bitcoin belum mati dan entah bagaimana nilainya jauh lebih tinggi lagi. Dan Anda mulai berpikir mungkin teman skeptis Anda tidak benar? Daftar skeptis bitcoin panjang dan terhormat (lihat di sini), namun kebisingan tersebut secara langsung berkontribusi pada sifat antifragil bitcoin. Orang-orang yang menyimpan kekayaan dalam bentuk bitcoin dipaksa untuk berpikir melalui prinsip-prinsip pertama demi memahami karakteristik bitcoin yang pada permukaanannya mungkin bertentangan dengan pandangan konvensional tentang uang, yang pada akhirnya memperkuat keyakinan. Volatilitas bitcoin adalah salah satu karakteristik yang sering dikritik. Refrain umum di antara skeptis, termasuk bank sentral, adalah bahwa bitcoin terlalu volatil untuk menjadi tempat penyimpan nilai, alat tukar, atau satuan hitung. Mengingat volatilitasnya, mengapa seseorang akan menyimpan bitcoin sebagai mekanisme tabungan? Dan, bagaimana bitcoin bisa efektif sebagai mata uang transaksional untuk pembayaran jika nilainya bisa turun secara wajar besok? Kasus penggunaan utama untuk bitcoin hari ini bukan sebagai jalur pembayaran tetapi sebagai tempat penyimpan nilai, dan jangka waktu bagi mereka yang menyimpan kekayaan dalam bentuk bitcoin bukanlah satu hari, satu minggu, satu kuartal, atau bahkan satu tahun. Bitcoin adalah mekanisme tabungan jangka panjang dan stabilitas dalam nilai bitcoin hanya akan terwujud dari waktu ke waktu seiring dengan adopsi massal terjadi. Sementara itu, volatilitas adalah fungsi alami dari penemuan harga saat bitcoin maju dalam jalannya menuju peristiwa moneterisasi dan ke arah adopsi penuh. Secara terpisah, bitcoin tidak ada dalam ruang hampa; kebanyakan individu atau bisnis tidak terpapar tunggal pada bitcoin dan keterpaparan pada banyak aset, seperti portofolio apapun, meredam volatilitas dari setiap aset tunggal. Tidak Volatil ≠ Tempat Penyimpan Nilai Adil untuk mengatakan bahwa volatilitas dan tempat penyimpan nilai sering disalahartikan sebagai saling eksklusif. Namun, keduanya dengan pasti tidak sama. Jika suatu aset volatil, itu tidak berarti bahwa aset tersebut akan menjadi tempat penyimpan nilai yang tidak efektif. Sebaliknya, jika suatu aset tidak volatil, tidak berarti aset tersebut akan menjadi tempat penyimpan nilai yang efektif. Dollar adalah contoh yang tidak volatil (setidaknya saat ini), buruk sebagai tempat penyimpan nilai. Benda-benda yang volatil tidak selalu berisiko, dan sebaliknya benar pula. Nassim Taleb (Skin in the Game) The Fed telah sangat efektif dalam melunakkan nilai dolar dengan sangat lambat, tapi selalu ingatlah, secara perlahan, lalu tiba-tiba. Dan, tidak volatil ≠ tempat penyimpan nilai ini adalah blok mental yang penting yang dialami oleh banyak orang saat berpikir tentang bitcoin sebagai mata uang, dan ini sebagian besar adalah fungsi dari jangka waktu. Sementara bank sentral di seluruh dunia menunjuk pada bitcoin sebagai tempat penyimpan nilai yang buruk dan tidak berfungsi sebagai mata uang karena volatilitas, mereka berpikir dalam hari, minggu, bulan, dan kuartal sementara kita yang lain merencanakan untuk jangka panjang: tahun, dekade, dan generasi. Meskipun penjelasan logis, volatilitas adalah salah satu area yang sangat membingungkan para ahli. Gubernur Bank of England, Mark Carney baru-baru ini mengomentari bahwa bitcoin "sampai saat ini hampir gagal dalam aspek tradisional uang. Ini bukan tempat penyimpan nilai karena nilainya selalu bergejolak. Tidak ada yang menggunakannya sebagai alat tukar," (lihat di sini) Bank Sentral Eropa (ECB) juga berpikir di Twitter bahwa bitcoin "bukan mata uang", mencatat bahwa itu "sangat volatil" sambil menjamin semua orang bahwa itu bisa "menciptakan" uang untuk membeli aset, fungsi yang sebenarnya menyebabkan mata uangnya kehilangan nilai dan mengapa itu buruk sebagai tempat penyimpan nilai. Ketidaksadaran tidak hilang bagi siapapun di sini tetapi Mark Carney dan ECB tidak sendirian. Dari mantan Ketua Fed, Bernanke dan Yellen, hingga Menteri Keuangan Mnuchin saat ini hingga Presiden sendiri. Semuanya, kadang-kadang, telah menyanjung ide bahwa bitcoin cacat sebagai mata uang (atau sebagai tempat penyimpan nilai) karena volatilitasnya. Tidak seolah sepenuhnya menghargai, atau setidaknya mengakui, bahwa bitcoin adalah respons langsung terhadap masalah sistemik pemerintah menciptakan uang melalui bank sentral atau bahwa volatilitas bitcoin adalah fungsi yang diperlukan dan sehat dari penemuan harga. Tapi untungnya bagi kita semua, bitcoin tidak terlalu volatil untuk menjadi mata uang dan seringkali para ahli sebenarnya bukanlah ahli sama sekali. Mengabaikan logika, bukti empiris menunjukkan bahwa bitcoin telah terbukti menjadi tempat penyimpan nilai yang luar biasa dalam jangka waktu yang panjang meskipun volatilitasnya. Jadi bagaimana aset seperti bitcoin bisa sangat volatil dan memiliki efektivitas sebagai tempat penyimpan nilai? Fungsi Nilai Bitcoin Dikunjungi Kembali Pertimbangkan mengapa ada permintaan mendasar untuk bitcoin dan mengapa bitcoin secara alami volatil. Bitcoin bernilai karena memiliki pasokan tetap dan juga volatil atas alasan yang sama. Pendorong permintaan mendasar untuk bitcoin adalah dalam kelangkaannya. Untuk mengunjungi kembali fungsi nilai bitcoin dari edisi sebelumnya, desentralisasi dan ketahanan sensor adalah hal yang memperkuat kredibilitas kelangkaan bitcoin (dan jadwal pasokan tetap) yang menjadi dasar properti tempat penyimpan nilai bitcoin: Saat permintaan meningkat dengan pesat, tidak ada respons pasokan karena jadwal pasokan bitcoin tetap. Disparitas dalam tingkat peningkatan permintaan (variabel) vs. pasokan (tetap) dikombinasikan dengan pengetahuan yang tidak sempurna di antara peserta pasar menyebabkan volatilitas sebagai fungsi penemuan harga. Seperti yang ditulis oleh Nassim Taleb dalam The Black Swan of Cairo: "Variasi adalah informasi. Ketika tidak ada variasi, tidak ada informasi." Saat nilai bitcoin meningkat, komunikasi informasi meskipun volatilitas; variasi adalah informasi. Nilai lebih tinggi (tergantung pada variasi) membuat bitcoin relevan bagi kelompok modal baru dan peserta baru yang kemudian memicu gelombang adopsi. Gelombang Adopsi & Volatilitas Distribusi pengetahuan dan infrastruktur memperkuat gelombang adopsi dan sebaliknya. Ini adalah lingkaran umpan balik yang baik dan merupakan fungsi dari waktu dan nilai. Saat nilai meningkat, bitcoin mengecap perhatian dan bagian pikiran audiens yang jauh lebih luas dari calon pengguna, yang kemudian mulai mempelajari dasar-dasar bitcoin. Demikian pula, aset yang menghargai menarik modal tambahan tidak hanya sebagai tempat penyimpan kekayaan tetapi juga untuk membangun infrastruktur tambahan (mis. lebih banyak jalur masuk & keluar, solusi penitipan, lapisan pembayaran, perangkat keras, penambangan, dll.). Mengembangkan pemahaman tentang bitcoin adalah proses yang lambat, begitu pula membangun infrastruktur, namun keduanya memicu adopsi yang kemudian lebih menyebar pengetahuan dan membenarkan infrastruktur tambahan. Pengetahuan → Infrastruktur → Adopsi → Nilai → Pengetahuan → Infrastruktur Hari ini, bitcoin masih belum dewasa dan adopsi saat ini kemungkinan mewakili \