Uang Amerika awal
Baca bagian ini tentang situasi moneter Amerika sebelum tahun 1907. Sistem Federal Reserve "Emas adalah uang. Segalanya yang lain adalah kredit." - J.P. Morgan kepada Kongres Amerika Serikat pada tahun 1912 Pada pergantian abad kedua puluh, pound masih menjadi mata uang cadangan dunia tetapi mulai kalah oleh dolar Amerika Serikat. Selama Revolusi Industri, baron korporat seperti Cornelius Vanderbilt, John D. Rockefeller, Andrew Carnegie, J.P. Morgan, dan Henry Ford membangun perusahaan yang menarik permintaan untuk mata uang Amerika. Dunia membutuhkan dolar untuk membeli barang, jasa, dan saham dari institusi korporat elit yang baru ini. Selama periode ini, Amerika Serikat tidak memiliki bank sentral. Namun, ketika gempa bumi besar di San Francisco menyebabkan krisis keuangan pada tahun 1907, Amerika Serikat kemudian mengambil langkah dari buku Walter Bagehot dan menginstal kreditur terakhir di pusat sistem keuangannya. Sistem Federal Reserve, suatu alat perbankan sentral Amerika yang baru, mewarisi mata uang yang sudah menuju status cadangan dunia pada tahun 1914. Ini meresmikan sistem moneter tiga lapis, dengan bank sektor swasta yang disahkan diizinkan untuk menciptakan instrumen moneter lapisan ketiga di neraca mereka. Saat ini, Federal Reserve tetap memegang posisi puncak dalam hierarki uang karena dolar masih memegang mahkota mata uang cadangan dunia meskipun posisinya telah menjadi rapuh. Memahami dikotomi kompleks dolar antara dominasi dan kerapuhan dapat lebih mudah dijelaskan dengan terminologi lapisan kami, sebuah cerita yang terjadi selama tiga bab berikutnya. Dalam bab ini, kami akan memecah piramida dolar berlapis tiga Federal Reserve. Selanjutnya, kami akan melihat bagaimana Federal Reserve dan pemerintah Amerika Serikat dengan tegas menghapus emas dari lapisan pertama uang. Dan akhirnya, kita akan melihat bagaimana sistem moneter internasional jatuh menjadi kacau mulai tahun 2007, dan mengapa sebagai akibatnya teriakan semakin keras setiap tahun untuk pemulihan mata uang global. Uang Amerika Awal Di seluruh koloni Dunia Baru, bentuk uang berbeda secara khas antara wilayah. Uang logam tidak banyak pada awalnya karena pabrik uang kolonial belum ada dan uang logam Eropa tidak cukup berlimpah untuk digunakan oleh semua orang sebagai mata uang. Hal ini mendorong orang untuk menggunakan bentuk uang yang lebih lokal. Di New York, manik kerang laut yang disebut wampum, digunakan sebagai mata uang oleh banyak suku Indian, beredar sebagai alat pembayaran sah selama abad ketujuh belas. Di Virginia, tembakau menjadi aset moneter lapis pertama dan dasar piramidanya sendiri karena populeritas global tanaman ini. Unit "pound-of-tobacco" menjadi standar akuntansi, dan catatan yang menjanjikan pengiriman pound tembakau diterbitkan oleh Virginia sebagai uang lapis kedua yang beredar di masyarakat sebagai uang tunai. Kerang dan tembakau cukup sebagai uang regional karena masing-masing menunjukkan beberapa, tetapi tidak semua, karakteristik moneter uang logam. Keduanya tidak sempurna, tetapi keduanya berhasil digunakan sebagai uang selama beberapa dekade. Keduanya dapat dibagi, sulit untuk dibuat, relatif dapat dipertukarkan, dan cukup tahan lama. Pada akhirnya, keduanya akan digantikan sebagai medium pertukaran dan unit akuntansi oleh bentuk uang yang lebih unggul secara historis: uang logam emas dan perak. Seiring berjalannya waktu, lebih banyak uang logam emas asing dan perak mulai beredar sebagai mata uang di seluruh koloni. Koin yang paling populer di antara masyarakat adalah dollar perak Spanyol. Pada tahun 1784, Thomas Jefferson menerbitkan Catatan tentang Pendirian Unit Uang dan Pengeluaran Uang Logam untuk Amerika Serikat, dan memberikan argumen untuk dollar sebagai unit mata uang Amerika baru. [Dollar] adalah koin yang dikenal, dan yang paling dikenal oleh semua orang. Sudah diadopsi dari Selatan hingga Utara; telah mengidentifikasi mata uang kami, dan dengan demikian dengan senang hati menawarkan dirinya sebagai Unit yang sudah diperkenalkan. Campuran Moneter Enam belas tahun setelah Deklarasi Kemerdekaan, kongres kedua Amerika Serikat akhirnya memberlakukan Undang-Undang Koin pada tahun 1792 untuk menjadikan dollar Amerika Serikat sebagai unit akuntansi resmi negara, menetapkan satu dollar sebagai 1,6 gram emas dan 24 gram perak. Selama 108 tahun berikutnya, Amerika Serikat bereksperimen dengan beberapa rezim moneter yang berbeda. Penyesuaian awal dalam nilai tukar antara emas dan perak memiliki kebalikan dari penyesuaian Isaac Newton sebagai Master of the Mint dan mendorong emas digunakan dalam beberapa dekade. Dua bank sentral yang terpisah dibentuk pada tahun 1791 dan 1812, tetapi masing-masing berakhir setelah konsesi 20 tahun mereka. Banyak penduduk Amerika awal tidak percaya pada bank sentral untuk mengatur mata uang mereka. Bank-bank itu bertentangan dengan ideal pemerintahan yang terbatas dan menimbulkan banyak kritik politik, yang mencegah institusi tersebut dari perpanjangan piagam mereka. Alih-alih uang lapis kedua bank sentral, catatan yang diterbitkan oleh bank-bank sektor swasta berfungsi sebagai bentuk uang yang sangat layak digunakan di abad kesembilan belas. Catatan-catatan ini dijamin oleh Surat Utang Amerika Serikat, nama untuk obligasi pemerintah AS. Berikut adalah contoh bahasa resmi yang tertulis pada catatan mata uang yang dijamin (atau didukung) oleh Surat Utang AS dari tahun 1902: Uang Nasional yang dijamin oleh Surat Utang Amerika Serikat yang disimpan di Bendahara Amerika Serikat Amerika Serikat akan membayar kepada pemegang khiatir sepuluh Dolar. Selain catatan bank sektor swasta, sertifikat emas yang diterbitkan oleh pemerintah AS juga beredar sebagai kas. Dan akhirnya, alat pembiayaan Perang Saudara dan uang kertas yang disebut "green-back", yang tidak bisa ditukarkan dengan logam mulia, juga beredar sebagai uang tunai selama bagian terakhir abad kesembilan belas juga. Secara keseluruhan, Amerika Serikat memiliki percampuran instrumen moneter lapisan kedua yang beredar di seluruh negeri. Demarkasi antara lapisan kedua dan ketiga sulit untuk didefinisikan, terutama tanpa bank sentral dan sistem moneter formal. Sementara itu, standar emas internasional yang dimulai di Inggris mulai menyebar ke seluruh dunia ketika negara-negara Eropa lain mendirikan mata uang lapis kedua yang membawa janji konvertibilitas ke koin emas, yang mempengaruhi kebangkitan penggunaan emas di Amerika Serikat. Undang-Undang Standar Emas tahun 1900 mengakhiri beberapa ambiguitas moneter, menghilangkan peran perak dari perannya sebagai mata uang dan menetapkan satu dollar setara dengan 1,5 gram emas murni. Harga bersama satu troy ounce emas berdiri pada $ 20,67 - di mana sudah sejak 1834. Undang-undang itu agak formal karena Amerika sudah bergabung dengan standar emas dunia dalam praktik, tetapi itu penting untuk pemberian merek denominasi dolar. Amerika Serikat sekarang siap untuk mencoba lagi bank sentral. Cadangan Pada tahun 1906, gempa bumi dengan kekuatan 7,9 mengguncang San Francisco, California menyebabkan kerusakan besar pada jiwa dan properti; lebih dari 3.000 orang tewas dan sebagian besar kota hancur. Secara tak langsung, gempa bumi ini menyebabkan penciptaan Sistem Federal Reserve. Selama tahun-tahun ini, sebagian besar milik di San Francisco diasuransikan di London. Perusahaan asuransi Inggris membayar sebagian besar klaim asuransi San Francisco yang besar sebagai akibat dari gempa bumi, dan sejumlah besar modal dikirim ke California. Untuk membela laju pertukaran pound-ke-dolar, Bank of England secara dramatis menaikkan tingkat suku bunga sebanyak 2,5% pada akhir 1906 dalam upaya menarik modal menjauh dari dolar. Ini berhasil, dan ekonomi Amerika Serikat memasuki periode kontraksi, yang pada gilirannya menyebabkan krisis keuangan. Yang terjadi adalah kerumunan orang untuk menghindari uang lapis kedua dan lapis ketiga yang diterbitkan oleh lembaga keuangan Amerika yang kreditnya bahkan sedikit ragu. Saat orang Amerika mendaki piramida uang dalam Panik 1907, penabung di seluruh negeri menarik setoran bank mereka untuk mencari bentuk uang di lapisan yang lebih tinggi, seperti koin emas atau Surat Utang Amerika Serikat. Penarikan ini di seluruh negeri menyebabkan bank-bank regional berpacu dengan bank-bank di New York. Ketika krisis memburuk, bankir raksasa J.P. Morgan turun tangan, mengorganisir penyelamatan keuangan bank-bank gagal, dan menyelamatkan sistem keuangan. Morgan tidak punya pilihan: bank sentral Amerika Serikat dan kreditur terakhir tidak ada. Tahun berikutnya, Senator Amerika Serikat Nelson Aldrich mendirikan Komisi Moneter Nasional, yang tugasnya adalah mempelajari sistem moneter Eropa dan memberikan rekomendasi tentang bagaimana merombak dan memodernisasi apa yang telah menjadi sistem dolar yang kacau dan tidak teratur tanpa bank sentral. Tanpa kreditur terakhir yang disponsori pemerintah dan piramida uang yang jelas didefinisikan, internasionalisasi dolar tersisa sulit dicapai. Setelah bertahun-tahun studi, laporan yang dipublikasikan, dan kesaksian kongres, Aldrich akhirnya mencapai keinginannya untuk bank sentral saat Kongres meloloskan Undang-Undang Sistem Federal Reserve pada 23 Desember 1913. Kata "cadangan" ada dalam judul lembaga itu sendiri, tetapi apa sebenarnya cadangan itu, dan bagaimana hal tersebut masuk dalam narasi uang yang berlapis? Kata tersebut menyiratkan sebuah mekanisme keamanan, sesuatu untuk membantu dalam kasus krisis. Memang, Sistem Federal Reserve (the Fed) didirikan untuk melawan krisis keuangan, dan hal ini dilakukan dengan menggunakan uang lapis kedua yang disebut cadangan. Cadangan Fed adalah cara lain untuk mengatakan deposito, tetapi deposito ini hanya dikeluarkan oleh Fed kepada bank-bank sektor swasta. Catatan Fed (atau "uang dolar" yang kita kenal hari ini), bentuk uang lapis kedua lainnya dari Fed, tersedia bagi masyarakat. Catatan Fed dikeluarkan sebagai barang publik, mata uang kertas yang dapat diandalkan yang dapat dengan mudah digunakan sebagai alat tukar. Namun, cadangan adalah alat nyata yang dipakai Fed untuk mengendalikan kekuatan moneter. Mereka adalah konstruksi moneter yang harus kita pahami untuk menginterpretasikan perbedaan antara uang grosir dan uang eceran. Uang grosir (cadangan Fed) adalah uang yang digunakan oleh bank, dan uang eceran (catatan Fed) adalah uang yang digunakan oleh orang. Cadangan Fed adalah deposito hanya untuk bank dan tidak memiliki akses eceran: tidak ada individu yang dapat secara spontan membuka rekening di cabang Federal Reserve setempat dan memperolehkannya. Perbedaan antara uang grosir dan uang eceran menjadi lebih penting ketika membahas masa depan perbankan sentral, tetapi dalam konteks sejarah, mandat Fed adalah untuk menyediakan uang grosir, atau uang untuk sistem perbankan, ketika ketidakstabilan kredit memicu ketidakstabilan keuangan. Nama tersebut menjelaskan semuanya; Sistem Federal Reserve dimaksudkan primarily untuk menjadi mekanisme penyelamatan grosir dari cadangan. Undang-Undang Federal Reserve memiliki nama lengkap: "Suatu tindakan untuk menyediakan pendirian bank cadangan Federal, untuk memberikan mata uang yang elastis, untuk memberikan sarana atas pembelian kembali surat-surat dagang, untuk membentuk pengawasan perbankan yang lebih efektif di Amerika Serikat, dan untuk tujuan lainnya." Tujuan pertama yang disebutkan, "untuk menyediakan pendirian bank cadangan Federal," secara langsung mendirikan bank cadangan Federal yang bersatu dan diterima secara federal dan menerima uang lapis kedua yang diterima dan mengakhiri kemampuan bank sektor swasta untuk menyatakan itu. Undang-Undang memonopoli lapisan kedua uang di Amerika Serikat dibawah Fed dan dengan tegas menempatkan seluruh penerbitan uang sektor swasta di lapisan ketiga. Tujuan kedua Undang-Undang, "untuk menyediakan mata uang yang elastis," mengkonfirmasi bahwa Fed akan memiliki kemampuan untuk mengeluarkan uang secara fraksional dan memungkinkan bank dalam sistemnya melakukannya. Tujuan ketiga Undang-Undang adalah ketentuan Walter Bagehot, memberikan Fed "sarana atas pembelian kembali surat-surat dagang." Surat dagang mengacu pada utang jangka pendek yang diterbitkan oleh bank dan perusahaan. Ini memungkinkan Fed berfungsi sebagai pemberi kredit terakhir bagi sistem keuangan dengan menciptakan saldo cadangan lapis kedua untuk membeli aset keuangan yang tidak stabil. Tujuan utama terakhir dari Undang-Undang adalah "untuk membentuk pengawasan perbankan yang lebih efektif di Amerika Serikat," dalam upaya untuk menyortir kekacauan keuangan dari hari itu, mendirikan pengawasan keuangan Fed atas industri perbankan, dan memberikan kekuasaan semata-mata kepada Fed untuk memberikan piagam bank yang datang dengan kemampuan untuk menciptakan uang lapis ketiga. Terakhir, Undang-Undang mendeklarasikan bahwa Fed harus menjaga rasio cakupan emas setidaknya sebesar 35% terhadap kewajiban yang diterbitkannya di lapisan kedua, artinya paling tidak 35% dari aset Fed harus disimpan dalam emas. Secara aktual, emas mewakili 84% dari aset Federal Reserve saat pendirian, sebuah angka yang akan dramatis turun seiring berjalannya waktu. Saat ini, sebagai referensi, emas mewakili kurang dari 1% dari aset Fed. Awalnya, Federal Reserve tidak memiliki dan tidak berniat memiliki obligasi pemerintah AS di neraca besarnya. Awal Perang Dunia I pada tahun 1914 dengan cepat mengakhiri niat awal ini, yang menjadi tidak relevan di hadapan keuangan perang. Hanya dua tahun setelah diluncurkannya Sistem Federal Reserve pada tahun 1916, Undang-Undang Federal Reserve diubah secara efektif untuk membantu pemerintah Amerika Serikat membiayai upaya perangnya, dan Fed kemudian menciptakan cadangan yang cukup untuk membeli Surat Utang AS. Proses membangun portofolio besar hutang pemerintah AS memiliki implikasi yang lebih besar untuk piramida dolar. Surat Utang AS bergabung dengan emas di lapisan pertama uang karena komposisi aset baru Fed: pada akhir Perang Dunia I pada tahun 1918, rasio cakupan emas Fed turun dari 84% menjadi kurang dari 40%, karena lebih dari setengah aset Fed saat itu disimpan dalam obligasi pemerintah AS. Ini merupakan indikasi pertama bahwa Surat Utang AS akhirnya akan menggantikan emas sebagai aset lapis pertama di dalam piramida dolar. Evolusi Federal Reserve (1918-1944) Perhatikan evolusi sistem moneter Amerika di bawah Federal Reserve dan pengaruh Depresi Besar. Menarik Kembali
Baca bagian ini tentang situasi moneter Amerika sebelum tahun 1907. Sistem Federal Reserve "Emas adalah uang. Segalanya yang lain adalah kredit." - J.P. Morgan kepada Kongres Amerika Serikat pada tahun 1912 Pada pergantian abad kedua puluh, pound masih menjadi mata uang cadangan dunia tetapi mulai kalah oleh dolar Amerika Serikat. Selama Revolusi Industri, baron korporat seperti Cornelius Vanderbilt, John D. Rockefeller, Andrew Carnegie, J.P. Morgan, dan Henry Ford membangun perusahaan yang menarik permintaan untuk mata uang Amerika. Dunia membutuhkan dolar untuk membeli barang, jasa, dan saham dari institusi korporat elit yang baru ini. Selama periode ini, Amerika Serikat tidak memiliki bank sentral. Namun, ketika gempa bumi besar di San Francisco menyebabkan krisis keuangan pada tahun 1907, Amerika Serikat kemudian mengambil langkah dari buku Walter Bagehot dan menginstal kreditur terakhir di pusat sistem keuangannya. Sistem Federal Reserve, suatu alat perbankan sentral Amerika yang baru, mewarisi mata uang yang sudah menuju status cadangan dunia pada tahun 1914. Ini meresmikan sistem moneter tiga lapis, dengan bank sektor swasta yang disahkan diizinkan untuk menciptakan instrumen moneter lapisan ketiga di neraca mereka. Saat ini, Federal Reserve tetap memegang posisi puncak dalam hierarki uang karena dolar masih memegang mahkota mata uang cadangan dunia meskipun posisinya telah menjadi rapuh. Memahami dikotomi kompleks dolar antara dominasi dan kerapuhan dapat lebih mudah dijelaskan dengan terminologi lapisan kami, sebuah cerita yang terjadi selama tiga bab berikutnya. Dalam bab ini, kami akan memecah piramida dolar berlapis tiga Federal Reserve. Selanjutnya, kami akan melihat bagaimana Federal Reserve dan pemerintah Amerika Serikat dengan tegas menghapus emas dari lapisan pertama uang. Dan akhirnya, kita akan melihat bagaimana sistem moneter internasional jatuh menjadi kacau mulai tahun 2007, dan mengapa sebagai akibatnya teriakan semakin keras setiap tahun untuk pemulihan mata uang global. Uang Amerika Awal Di seluruh koloni Dunia Baru, bentuk uang berbeda secara khas antara wilayah. Uang logam tidak banyak pada awalnya karena pabrik uang kolonial belum ada dan uang logam Eropa tidak cukup berlimpah untuk digunakan oleh semua orang sebagai mata uang. Hal ini mendorong orang untuk menggunakan bentuk uang yang lebih lokal. Di New York, manik kerang laut yang disebut wampum, digunakan sebagai mata uang oleh banyak suku Indian, beredar sebagai alat pembayaran sah selama abad ketujuh belas. Di Virginia, tembakau menjadi aset moneter lapis pertama dan dasar piramidanya sendiri karena populeritas global tanaman ini. Unit "pound-of-tobacco" menjadi standar akuntansi, dan catatan yang menjanjikan pengiriman pound tembakau diterbitkan oleh Virginia sebagai uang lapis kedua yang beredar di masyarakat sebagai uang tunai. Kerang dan tembakau cukup sebagai uang regional karena masing-masing menunjukkan beberapa, tetapi tidak semua, karakteristik moneter uang logam. Keduanya tidak sempurna, tetapi keduanya berhasil digunakan sebagai uang selama beberapa dekade. Keduanya dapat dibagi, sulit untuk dibuat, relatif dapat dipertukarkan, dan cukup tahan lama. Pada akhirnya, keduanya akan digantikan sebagai medium pertukaran dan unit akuntansi oleh bentuk uang yang lebih unggul secara historis: uang logam emas dan perak. Seiring berjalannya waktu, lebih banyak uang logam emas asing dan perak mulai beredar sebagai mata uang di seluruh koloni. Koin yang paling populer di antara masyarakat adalah dollar perak Spanyol. Pada tahun 1784, Thomas Jefferson menerbitkan Catatan tentang Pendirian Unit Uang dan Pengeluaran Uang Logam untuk Amerika Serikat, dan memberikan argumen untuk dollar sebagai unit mata uang Amerika baru. [Dollar] adalah koin yang dikenal, dan yang paling dikenal oleh semua orang. Sudah diadopsi dari Selatan hingga Utara; telah mengidentifikasi mata uang kami, dan dengan demikian dengan senang hati menawarkan dirinya sebagai Unit yang sudah diperkenalkan. Campuran Moneter Enam belas tahun setelah Deklarasi Kemerdekaan, kongres kedua Amerika Serikat akhirnya memberlakukan Undang-Undang Koin pada tahun 1792 untuk menjadikan dollar Amerika Serikat sebagai unit akuntansi resmi negara, menetapkan satu dollar sebagai 1,6 gram emas dan 24 gram perak. Selama 108 tahun berikutnya, Amerika Serikat bereksperimen dengan beberapa rezim moneter yang berbeda. Penyesuaian awal dalam nilai tukar antara emas dan perak memiliki kebalikan dari penyesuaian Isaac Newton sebagai Master of the Mint dan mendorong emas digunakan dalam beberapa dekade. Dua bank sentral yang terpisah dibentuk pada tahun 1791 dan 1812, tetapi masing-masing berakhir setelah konsesi 20 tahun mereka. Banyak penduduk Amerika awal tidak percaya pada bank sentral untuk mengatur mata uang mereka. Bank-bank itu bertentangan dengan ideal pemerintahan yang terbatas dan menimbulkan banyak kritik politik, yang mencegah institusi tersebut dari perpanjangan piagam mereka. Alih-alih uang lapis kedua bank sentral, catatan yang diterbitkan oleh bank-bank sektor swasta berfungsi sebagai bentuk uang yang sangat layak digunakan di abad kesembilan belas. Catatan-catatan ini dijamin oleh Surat Utang Amerika Serikat, nama untuk obligasi pemerintah AS. Berikut adalah contoh bahasa resmi yang tertulis pada catatan mata uang yang dijamin (atau didukung) oleh Surat Utang AS dari tahun 1902: Uang Nasional yang dijamin oleh Surat Utang Amerika Serikat yang disimpan di Bendahara Amerika Serikat Amerika Serikat akan membayar kepada pemegang khiatir sepuluh Dolar. Selain catatan bank sektor swasta, sertifikat emas yang diterbitkan oleh pemerintah AS juga beredar sebagai kas. Dan akhirnya, alat pembiayaan Perang Saudara dan uang kertas yang disebut "green-back", yang tidak bisa ditukarkan dengan logam mulia, juga beredar sebagai uang tunai selama bagian terakhir abad kesembilan belas juga. Secara keseluruhan, Amerika Serikat memiliki percampuran instrumen moneter lapisan kedua yang beredar di seluruh negeri. Demarkasi antara lapisan kedua dan ketiga sulit untuk didefinisikan, terutama tanpa bank sentral dan sistem moneter formal. Sementara itu, standar emas internasional yang dimulai di Inggris mulai menyebar ke seluruh dunia ketika negara-negara Eropa lain mendirikan mata uang lapis kedua yang membawa janji konvertibilitas ke koin emas, yang mempengaruhi kebangkitan penggunaan emas di Amerika Serikat. Undang-Undang Standar Emas tahun 1900 mengakhiri beberapa ambiguitas moneter, menghilangkan peran perak dari perannya sebagai mata uang dan menetapkan satu dollar setara dengan 1,5 gram emas murni. Harga bersama satu troy ounce emas berdiri pada $ 20,67 - di mana sudah sejak 1834. Undang-undang itu agak formal karena Amerika sudah bergabung dengan standar emas dunia dalam praktik, tetapi itu penting untuk pemberian merek denominasi dolar. Amerika Serikat sekarang siap untuk mencoba lagi bank sentral. Cadangan Pada tahun 1906, gempa bumi dengan kekuatan 7,9 mengguncang San Francisco, California menyebabkan kerusakan besar pada jiwa dan properti; lebih dari 3.000 orang tewas dan sebagian besar kota hancur. Secara tak langsung, gempa bumi ini menyebabkan penciptaan Sistem Federal Reserve. Selama tahun-tahun ini, sebagian besar milik di San Francisco diasuransikan di London. Perusahaan asuransi Inggris membayar sebagian besar klaim asuransi San Francisco yang besar sebagai akibat dari gempa bumi, dan sejumlah besar modal dikirim ke California. Untuk membela laju pertukaran pound-ke-dolar, Bank of England secara dramatis menaikkan tingkat suku bunga sebanyak 2,5% pada akhir 1906 dalam upaya menarik modal menjauh dari dolar. Ini berhasil, dan ekonomi Amerika Serikat memasuki periode kontraksi, yang pada gilirannya menyebabkan krisis keuangan. Yang terjadi adalah kerumunan orang untuk menghindari uang lapis kedua dan lapis ketiga yang diterbitkan oleh lembaga keuangan Amerika yang kreditnya bahkan sedikit ragu. Saat orang Amerika mendaki piramida uang dalam Panik 1907, penabung di seluruh negeri menarik setoran bank mereka untuk mencari bentuk uang di lapisan yang lebih tinggi, seperti koin emas atau Surat Utang Amerika Serikat. Penarikan ini di seluruh negeri menyebabkan bank-bank regional berpacu dengan bank-bank di New York. Ketika krisis memburuk, bankir raksasa J.P. Morgan turun tangan, mengorganisir penyelamatan keuangan bank-bank gagal, dan menyelamatkan sistem keuangan. Morgan tidak punya pilihan: bank sentral Amerika Serikat dan kreditur terakhir tidak ada. Tahun berikutnya, Senator Amerika Serikat Nelson Aldrich mendirikan Komisi Moneter Nasional, yang tugasnya adalah mempelajari sistem moneter Eropa dan memberikan rekomendasi tentang bagaimana merombak dan memodernisasi apa yang telah menjadi sistem dolar yang kacau dan tidak teratur tanpa bank sentral. Tanpa kreditur terakhir yang disponsori pemerintah dan piramida uang yang jelas didefinisikan, internasionalisasi dolar tersisa sulit dicapai. Setelah bertahun-tahun studi, laporan yang dipublikasikan, dan kesaksian kongres, Aldrich akhirnya mencapai keinginannya untuk bank sentral saat Kongres meloloskan Undang-Undang Sistem Federal Reserve pada 23 Desember 1913. Kata "cadangan" ada dalam judul lembaga itu sendiri, tetapi apa sebenarnya cadangan itu, dan bagaimana hal tersebut masuk dalam narasi uang yang berlapis? Kata tersebut menyiratkan sebuah mekanisme keamanan, sesuatu untuk membantu dalam kasus krisis. Memang, Sistem Federal Reserve (the Fed) didirikan untuk melawan krisis keuangan, dan hal ini dilakukan dengan menggunakan uang lapis kedua yang disebut cadangan. Cadangan Fed adalah cara lain untuk mengatakan deposito, tetapi deposito ini hanya dikeluarkan oleh Fed kepada bank-bank sektor swasta. Catatan Fed (atau "uang dolar" yang kita kenal hari ini), bentuk uang lapis kedua lainnya dari Fed, tersedia bagi masyarakat. Catatan Fed dikeluarkan sebagai barang publik, mata uang kertas yang dapat diandalkan yang dapat dengan mudah digunakan sebagai alat tukar. Namun, cadangan adalah alat nyata yang dipakai Fed untuk mengendalikan kekuatan moneter. Mereka adalah konstruksi moneter yang harus kita pahami untuk menginterpretasikan perbedaan antara uang grosir dan uang eceran. Uang grosir (cadangan Fed) adalah uang yang digunakan oleh bank, dan uang eceran (catatan Fed) adalah uang yang digunakan oleh orang. Cadangan Fed adalah deposito hanya untuk bank dan tidak memiliki akses eceran: tidak ada individu yang dapat secara spontan membuka rekening di cabang Federal Reserve setempat dan memperolehkannya. Perbedaan antara uang grosir dan uang eceran menjadi lebih penting ketika membahas masa depan perbankan sentral, tetapi dalam konteks sejarah, mandat Fed adalah untuk menyediakan uang grosir, atau uang untuk sistem perbankan, ketika ketidakstabilan kredit memicu ketidakstabilan keuangan. Nama tersebut menjelaskan semuanya; Sistem Federal Reserve dimaksudkan primarily untuk menjadi mekanisme penyelamatan grosir dari cadangan. Undang-Undang Federal Reserve memiliki nama lengkap: "Suatu tindakan untuk menyediakan pendirian bank cadangan Federal, untuk memberikan mata uang yang elastis, untuk memberikan sarana atas pembelian kembali surat-surat dagang, untuk membentuk pengawasan perbankan yang lebih efektif di Amerika Serikat, dan untuk tujuan lainnya." Tujuan pertama yang disebutkan, "untuk menyediakan pendirian bank cadangan Federal," secara langsung mendirikan bank cadangan Federal yang bersatu dan diterima secara federal dan menerima uang lapis kedua yang diterima dan mengakhiri kemampuan bank sektor swasta untuk menyatakan itu. Undang-Undang memonopoli lapisan kedua uang di Amerika Serikat dibawah Fed dan dengan tegas menempatkan seluruh penerbitan uang sektor swasta di lapisan ketiga. Tujuan kedua Undang-Undang, "untuk menyediakan mata uang yang elastis," mengkonfirmasi bahwa Fed akan memiliki kemampuan untuk mengeluarkan uang secara fraksional dan memungkinkan bank dalam sistemnya melakukannya. Tujuan ketiga Undang-Undang adalah ketentuan Walter Bagehot, memberikan Fed "sarana atas pembelian kembali surat-surat dagang." Surat dagang mengacu pada utang jangka pendek yang diterbitkan oleh bank dan perusahaan. Ini memungkinkan Fed berfungsi sebagai pemberi kredit terakhir bagi sistem keuangan dengan menciptakan saldo cadangan lapis kedua untuk membeli aset keuangan yang tidak stabil. Tujuan utama terakhir dari Undang-Undang adalah "untuk membentuk pengawasan perbankan yang lebih efektif di Amerika Serikat," dalam upaya untuk menyortir kekacauan keuangan dari hari itu, mendirikan pengawasan keuangan Fed atas industri perbankan, dan memberikan kekuasaan semata-mata kepada Fed untuk memberikan piagam bank yang datang dengan kemampuan untuk menciptakan uang lapis ketiga. Terakhir, Undang-Undang mendeklarasikan bahwa Fed harus menjaga rasio cakupan emas setidaknya sebesar 35% terhadap kewajiban yang diterbitkannya di lapisan kedua, artinya paling tidak 35% dari aset Fed harus disimpan dalam emas. Secara aktual, emas mewakili 84% dari aset Federal Reserve saat pendirian, sebuah angka yang akan dramatis turun seiring berjalannya waktu. Saat ini, sebagai referensi, emas mewakili kurang dari 1% dari aset Fed. Awalnya, Federal Reserve tidak memiliki dan tidak berniat memiliki obligasi pemerintah AS di neraca besarnya. Awal Perang Dunia I pada tahun 1914 dengan cepat mengakhiri niat awal ini, yang menjadi tidak relevan di hadapan keuangan perang. Hanya dua tahun setelah diluncurkannya Sistem Federal Reserve pada tahun 1916, Undang-Undang Federal Reserve diubah secara efektif untuk membantu pemerintah Amerika Serikat membiayai upaya perangnya, dan Fed kemudian menciptakan cadangan yang cukup untuk membeli Surat Utang AS. Proses membangun portofolio besar hutang pemerintah AS memiliki implikasi yang lebih besar untuk piramida dolar. Surat Utang AS bergabung dengan emas di lapisan pertama uang karena komposisi aset baru Fed: pada akhir Perang Dunia I pada tahun 1918, rasio cakupan emas Fed turun dari 84% menjadi kurang dari 40%, karena lebih dari setengah aset Fed saat itu disimpan dalam obligasi pemerintah AS. Ini merupakan indikasi pertama bahwa Surat Utang AS akhirnya akan menggantikan emas sebagai aset lapis pertama di dalam piramida dolar. Evolusi Federal Reserve (1918-1944) Perhatikan evolusi sistem moneter Amerika di bawah Federal Reserve dan pengaruh Depresi Besar. Menarik Kembali
usersUpvoted
answersCount