Bitcoin no es demasiado volátil
¿Alguien a quien respetas te ha dicho alguna vez que bitcoin no tiene ningún sentido? Tal vez haya visto el precio de bitcoin aumentar exponencialmente y luego lo haya visto colapsar. Lo descartas, crees que tu amigo tenía razón, no te enteras por un tiempo y piensas que Bitcoin debe haber muerto. Pero luego te despiertas unos años más tarde, Bitcoin no ha muerto y de alguna manera su valor es mucho más alto nuevamente. ¿Y empiezas a pensar que tal vez tu amigo escéptico no tenía razón?
La lista de escépticos de bitcoin es larga y distinguida ( ver aquí ), pero el ruido contribuye directamente a la naturaleza antifrágil de bitcoin. Las personas que almacenan riqueza en bitcoin se ven obligadas a pensar en los primeros principios para comprender las características de bitcoin que, de lo contrario, parecen, en la superficie, contradecir una visión establecida del dinero, lo que en última instancia endurece las convicciones. La volatilidad de Bitcoin es una de estas características criticadas a menudo. Un refrán común entre los escépticos, incluidos los banqueros centrales, es que bitcoin es demasiado volátil para ser una reserva de valor, un medio de intercambio o una unidad de cuenta. Dada su volatilidad, ¿por qué alguien tendría bitcoin como mecanismo de ahorro? Y, ¿cómo podría Bitcoin ser efectivo como moneda transaccional para pagos si su valor pudiera caer razonablemente mañana?
El caso de uso principal de bitcoin hoy en día no es como un riel de pagos, sino como una reserva de valor, y el horizonte de tiempo para aquellos que almacenan riqueza en bitcoin no es un día, una semana, un trimestre o incluso un año. Bitcoin es un mecanismo de ahorro a largo plazo y la estabilidad en el valor de bitcoin solo se logrará con el tiempo a medida que se produzca la adopción masiva. Mientras tanto, la volatilidad es la función natural del descubrimiento de precios a medida que Bitcoin avanza por el camino de su evento de monetización y hacia la adopción total. Por separado, bitcoin no existe en el vacío; la mayoría de las personas o empresas no están singularmente expuestas a bitcoin y la exposición a múltiples activos, como cualquier cartera, silencia la volatilidad de cualquier activo individual.
No volátil ≠ Reserva de valor
Es justo decir que la volatilidad y la reserva de valor a menudo se confunden como mutuamente excluyentes. Sin embargo, ciertamente no lo son. Si un activo es volátil, no significa que el activo será una reserva de valor ineficaz. Lo contrario también es cierto; si un activo no es volátil, no será necesariamente un depósito efectivo de valor. El dólar es un buen ejemplo: no volátil (al menos hoy), mala reserva de valor.
Las cosas volátiles no son necesariamente riesgosas, y lo contrario también es cierto.
La Reserva Federal ha sido muy eficaz en la devaluación muy lenta del dólar, pero recuerde siempre, gradualmente, luego repentinamente. Y, no volátil ≠ depósito de valor Este es un bloqueo mental crítico que muchas personas experimentan cuando piensan en bitcoin como moneda, y es en gran medida una función del horizonte temporal. Mientras que los banqueros centrales de todo el mundo señalan a bitcoin como una reserva de valor pobre y no funcional como moneda debido a la volatilidad, piensan en días, semanas, meses y trimestres mientras que el resto de nosotros planificamos a largo plazo: años, décadas y generaciones.
A pesar de las explicaciones lógicas, la volatilidad es un área que confunde particularmente a los expertos. El gobernador del Banco de Inglaterra, Mark Carney, comentó recientemente que bitcoin “ha fallado bastante hasta ahora en […] los aspectos tradicionales del dinero. No es una reserva de valor porque está por todo el mapa . Nadie lo usa como medio de intercambio” ( ver aquí ) El Banco Central Europeo (BCE) también ha reflexionado en Twitter que bitcoin “no es una moneda”, señalando que es “muy volátil” y al mismo tiempo tranquilizando a todos. que puede “crear” dinero para comprar activos, la función misma por la cual su moneda realmente pierde valor y por qué es una pobre reserva de valor.
La falta de autoconciencia no pasa desapercibida para nadie aquí, pero Mark Carney y el BCE no están solos. Desde los ex presidentes de la Fed, Bernanke y Yellen, hasta el actual secretario del Tesoro, Mnuchin, y el propio presidente. Todos, en ocasiones, han pregonado la idea de que bitcoin es defectuoso como moneda (o como reserva de valor) debido a su volatilidad. Ninguno parece apreciar completamente, o al menos admitir, que bitcoin es una respuesta directa al problema sistémico de los gobiernos que crean dinero a través de los bancos centrales o que la volatilidad de bitcoin es una función necesaria y saludable del descubrimiento de precios.
Pero afortunadamente para todos nosotros, bitcoin no es demasiado volátil para ser una moneda y, a menudo, los expertos no son expertos en absoluto. Dejando a un lado la lógica, la evidencia empírica muestra que bitcoin ha demostrado ser una reserva de valor excepcional en cualquier horizonte de tiempo prolongado a pesar de su volatilidad. Entonces, ¿cómo podría un activo como bitcoin ser altamente volátil y una reserva de valor efectiva?
Revisión de la función de valor de Bitcoin
Considere por qué existe una demanda fundamental de bitcoin y por qué bitcoin es naturalmente volátil. Bitcoin es valioso porque tiene un suministro fijo y también es volátil por la misma razón. El impulsor fundamental de la demanda de bitcoin está en su escasez. Para revisar la función de valor de bitcoin de una edición anterior, la descentralización y la resistencia a la censura refuerzan la credibilidad de la escasez de bitcoin (y el calendario de suministro fijo), que es la base de la propiedad de reserva de valor de bitcoin:
Si bien la demanda aumenta en órdenes de magnitud, no hay respuesta de la oferta porque el cronograma de oferta de bitcoin es fijo. La disparidad en la tasa de aumento de la demanda (variable) frente a la oferta (fija) combinada con un conocimiento imperfecto entre los participantes del mercado genera volatilidad en función del descubrimiento de precios. Como escribe Nassim Taleb en El cisne negro de El Cairo : “La variación es información. Cuando no hay variación, no hay información”. A medida que aumenta el valor de bitcoin, comunica información a pesar de la volatilidad; la variación es la información. Un valor más alto (dependiendo de la variación) hace que bitcoin se vuelva relevante para nuevos grupos de capital y nuevos participantes, lo que luego aviva una ola de adopción.
Olas de adopción y volatilidad
La distribución del conocimiento y la infraestructura alimentan las olas de adopción y viceversa. Es un ciclo de retroalimentación virtuoso y una función tanto del tiempo como del valor. A medida que aumenta el valor, bitcoin captura la atención y la mente de una audiencia mucho más amplia de adoptantes potenciales, que luego comienzan a aprender sobre los fundamentos de bitcoin. Del mismo modo, una base de activos que se aprecia atrae capital adicional no solo como reserva de riqueza sino también para construir infraestructura incremental (por ejemplo, más rampas de entrada y salida, soluciones de custodia, capas de pagos, hardware, minería, etc.). Desarrollar una comprensión de bitcoin es un proceso lento, al igual que la construcción de infraestructura, pero ambos impulsan la adopción, que luego distribuye aún más el conocimiento y justifica la infraestructura adicional.
Conocimiento → Infraestructura → Adopción → Valor → Conocimiento → Infraestructura
Hoy en día, bitcoin aún es incipiente y la adopción actual probablemente representa \
¿Alguien a quien respetas te ha dicho alguna vez que bitcoin no tiene ningún sentido? Tal vez haya visto el precio de bitcoin aumentar exponencialmente y luego lo haya visto colapsar. Lo descartas, crees que tu amigo tenía razón, no te enteras por un tiempo y piensas que Bitcoin debe haber muerto. Pero luego te despiertas unos años más tarde, Bitcoin no ha muerto y de alguna manera su valor es mucho más alto nuevamente. ¿Y empiezas a pensar que tal vez tu amigo escéptico no tenía razón?
La lista de escépticos de bitcoin es larga y distinguida ( ver aquí ), pero el ruido contribuye directamente a la naturaleza antifrágil de bitcoin. Las personas que almacenan riqueza en bitcoin se ven obligadas a pensar en los primeros principios para comprender las características de bitcoin que, de lo contrario, parecen, en la superficie, contradecir una visión establecida del dinero, lo que en última instancia endurece las convicciones. La volatilidad de Bitcoin es una de estas características criticadas a menudo. Un refrán común entre los escépticos, incluidos los banqueros centrales, es que bitcoin es demasiado volátil para ser una reserva de valor, un medio de intercambio o una unidad de cuenta. Dada su volatilidad, ¿por qué alguien tendría bitcoin como mecanismo de ahorro? Y, ¿cómo podría Bitcoin ser efectivo como moneda transaccional para pagos si su valor pudiera caer razonablemente mañana?
El caso de uso principal de bitcoin hoy en día no es como un riel de pagos, sino como una reserva de valor, y el horizonte de tiempo para aquellos que almacenan riqueza en bitcoin no es un día, una semana, un trimestre o incluso un año. Bitcoin es un mecanismo de ahorro a largo plazo y la estabilidad en el valor de bitcoin solo se logrará con el tiempo a medida que se produzca la adopción masiva. Mientras tanto, la volatilidad es la función natural del descubrimiento de precios a medida que Bitcoin avanza por el camino de su evento de monetización y hacia la adopción total. Por separado, bitcoin no existe en el vacío; la mayoría de las personas o empresas no están singularmente expuestas a bitcoin y la exposición a múltiples activos, como cualquier cartera, silencia la volatilidad de cualquier activo individual.
No volátil ≠ Reserva de valor
Es justo decir que la volatilidad y la reserva de valor a menudo se confunden como mutuamente excluyentes. Sin embargo, ciertamente no lo son. Si un activo es volátil, no significa que el activo será una reserva de valor ineficaz. Lo contrario también es cierto; si un activo no es volátil, no será necesariamente un depósito efectivo de valor. El dólar es un buen ejemplo: no volátil (al menos hoy), mala reserva de valor.
Las cosas volátiles no son necesariamente riesgosas, y lo contrario también es cierto.
La Reserva Federal ha sido muy eficaz en la devaluación muy lenta del dólar, pero recuerde siempre, gradualmente, luego repentinamente. Y, no volátil ≠ depósito de valor Este es un bloqueo mental crítico que muchas personas experimentan cuando piensan en bitcoin como moneda, y es en gran medida una función del horizonte temporal. Mientras que los banqueros centrales de todo el mundo señalan a bitcoin como una reserva de valor pobre y no funcional como moneda debido a la volatilidad, piensan en días, semanas, meses y trimestres mientras que el resto de nosotros planificamos a largo plazo: años, décadas y generaciones.
A pesar de las explicaciones lógicas, la volatilidad es un área que confunde particularmente a los expertos. El gobernador del Banco de Inglaterra, Mark Carney, comentó recientemente que bitcoin “ha fallado bastante hasta ahora en […] los aspectos tradicionales del dinero. No es una reserva de valor porque está por todo el mapa . Nadie lo usa como medio de intercambio” ( ver aquí ) El Banco Central Europeo (BCE) también ha reflexionado en Twitter que bitcoin “no es una moneda”, señalando que es “muy volátil” y al mismo tiempo tranquilizando a todos. que puede “crear” dinero para comprar activos, la función misma por la cual su moneda realmente pierde valor y por qué es una pobre reserva de valor.
La falta de autoconciencia no pasa desapercibida para nadie aquí, pero Mark Carney y el BCE no están solos. Desde los ex presidentes de la Fed, Bernanke y Yellen, hasta el actual secretario del Tesoro, Mnuchin, y el propio presidente. Todos, en ocasiones, han pregonado la idea de que bitcoin es defectuoso como moneda (o como reserva de valor) debido a su volatilidad. Ninguno parece apreciar completamente, o al menos admitir, que bitcoin es una respuesta directa al problema sistémico de los gobiernos que crean dinero a través de los bancos centrales o que la volatilidad de bitcoin es una función necesaria y saludable del descubrimiento de precios.
Pero afortunadamente para todos nosotros, bitcoin no es demasiado volátil para ser una moneda y, a menudo, los expertos no son expertos en absoluto. Dejando a un lado la lógica, la evidencia empírica muestra que bitcoin ha demostrado ser una reserva de valor excepcional en cualquier horizonte de tiempo prolongado a pesar de su volatilidad. Entonces, ¿cómo podría un activo como bitcoin ser altamente volátil y una reserva de valor efectiva?
Revisión de la función de valor de Bitcoin
Considere por qué existe una demanda fundamental de bitcoin y por qué bitcoin es naturalmente volátil. Bitcoin es valioso porque tiene un suministro fijo y también es volátil por la misma razón. El impulsor fundamental de la demanda de bitcoin está en su escasez. Para revisar la función de valor de bitcoin de una edición anterior, la descentralización y la resistencia a la censura refuerzan la credibilidad de la escasez de bitcoin (y el calendario de suministro fijo), que es la base de la propiedad de reserva de valor de bitcoin:
Si bien la demanda aumenta en órdenes de magnitud, no hay respuesta de la oferta porque el cronograma de oferta de bitcoin es fijo. La disparidad en la tasa de aumento de la demanda (variable) frente a la oferta (fija) combinada con un conocimiento imperfecto entre los participantes del mercado genera volatilidad en función del descubrimiento de precios. Como escribe Nassim Taleb en El cisne negro de El Cairo : “La variación es información. Cuando no hay variación, no hay información”. A medida que aumenta el valor de bitcoin, comunica información a pesar de la volatilidad; la variación es la información. Un valor más alto (dependiendo de la variación) hace que bitcoin se vuelva relevante para nuevos grupos de capital y nuevos participantes, lo que luego aviva una ola de adopción.
Olas de adopción y volatilidad
La distribución del conocimiento y la infraestructura alimentan las olas de adopción y viceversa. Es un ciclo de retroalimentación virtuoso y una función tanto del tiempo como del valor. A medida que aumenta el valor, bitcoin captura la atención y la mente de una audiencia mucho más amplia de adoptantes potenciales, que luego comienzan a aprender sobre los fundamentos de bitcoin. Del mismo modo, una base de activos que se aprecia atrae capital adicional no solo como reserva de riqueza sino también para construir infraestructura incremental (por ejemplo, más rampas de entrada y salida, soluciones de custodia, capas de pagos, hardware, minería, etc.). Desarrollar una comprensión de bitcoin es un proceso lento, al igual que la construcción de infraestructura, pero ambos impulsan la adopción, que luego distribuye aún más el conocimiento y justifica la infraestructura adicional.
Conocimiento → Infraestructura → Adopción → Valor → Conocimiento → Infraestructura
Hoy en día, bitcoin aún es incipiente y la adopción actual probablemente representa \
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